稀土板块临时公告点评:国储流标,弱需求致使价格承压

事件:稀土国储会议于6月7日在北京召开,下午举行招标会议,市场有消息称,稀土国储招标9个品种全部流标。招标价:钇2.29万元,铽291.21万元,镝130.45万元,镨31.93万元,钕26.71万元,镨钕26.89万元,镥432.79万元,铕40.35万元,铒17.57万元。总量3870吨。流标原因大概率是招标价格不符合企业预期。

点评:

遵循报价机制,企业难以盈利。国储招标价格按市场三个月的平均价报价。虽然此前稀土价格一路飙升,大部分商品过去一个月的涨幅在3%-10%之间,部分商品如金属铽和氧化铽的月度涨幅甚至达到21.9%和24%。但对于稀土加工企业来说,大部分企业仍处于盈亏边缘,部分企业仍难实现盈利。此次国储招标价格甚至显著低于当前市场价格,令企业难以接受。

需求疲弱,持续涨价恐难实现。国家前两批商储收储量2600吨,国储招标量3870吨,符合市场预期。整个2016年的规划中,商储和国储的配额分别为5200吨和15550吨,比例为1:3。而在生产配额方面,2016年批示的第一批稀土开采总量为52500吨。相比收储量,消费需求仍然决定产品价格。而部分产品年初至今价格出现下跌的情况,也在相当程度上反映出下游需求的疲弱。尽管国家收储可以拉升稀土价格,但下游需求对稀土价格产生负面影响,稀土价格或将持续承压。

短期寄往收储,仍盼行业整顿。国储或将继续招标,对于稀土的需求和价格形成托底。但如上所述,多数企业仍难盈利,此举无法为稀土行业带来根本性的改变。打击黑稀土尽管涉及国家与地方的利益,但长远来看势在必行。今年以来国家数次出台相关政策,也表明其整顿稀土行业的决心。

投资评级,“中性”。稀土板块持续热炒,标的股价已经全面超越大盘表现,此次国储流标对于稀土板块有一定利空。建议谨慎操作。

风险提示:1)下游持续疲软;2)国家收储不达预期。3)打黑力度不及预期供给过剩持续。