流动性周报:长短债普降,融资余额微幅增加

核心要点:

公开市场操作:上周实现净回笼1750亿元,资金面稳中有松。上周央行连续三个交易日与周日在公开市场进行逆回购操作,总计在公开市场净回笼1750亿元。7天逆回购投放2150亿元,逆回购到期3900亿元。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%。6月7日央行共投放MLF2080亿,其中3个月1232亿元、6个月115亿元、1年期733亿元,利率分别为2.75%、2.85%、3.0%,与上期持平。虽然每年6月通常是流动性较为紧张的传统时点,但央行依然维持资金面平稳格局,货币政策保持稳健。

市场利率:短期利率普降,资金面存在扰动因素。上周三,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1.98%、2.30%、2.58%,较前一周末变化了+1、-2、-3BP,银行间利率涨跌互现,变化均较为平稳。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.65%、1.64%、1.84%,较前一周末变化了+19、-100、-38BP。10年期国债到期收益率为3.0077%,较前一周末变化-0.75BP,长债利率较为平稳。珠三角票据直贴利率为2.85%,较前一周变化了+5BP。短期来看,资金面仍面临MPA考核、金融市场去杠杆预期等因素扰动。

人民币汇率:人民币汇率暂时趋于稳定。截至6月8日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.5593和6.5703,较前一周分别变化-0.0200、-0.0152。端午假期期间,美元指数急速攀升,离岸人民币跌破6.60关口。央行副行长易纲表示,最近人民币汇率趋于稳定,市场参与者对人民币价格形成机制理解的更好,预期也比较稳定。

人民币汇率以市场供求为基础,参考一篮子货币进行浮动,运行得越来越好。预计人民币汇率暂时不会出现明显的走弱趋势。

信贷与货币投放:4月新增贷款不及预期。4月份新增人民币贷款5556亿元,环比下跌59.45%,远不及市场预期。从贷款期限来看,短期贷款减少925亿元,中长期贷款减少430亿元,票据融资增加2388亿元。从贷款结构来看,2016年4月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.3%,同比增加0.6%;对实体经济发放的外币贷款余额占比1.9%,同比降低0.8%;委托贷款余额占比8.1%,同比增加0.6%;信托贷款余额占比3.9%,同比降低0.3%;未贴现的银行承兑汇票余额占比3.7%,同比降低1.7%;企业债券余额占比11.2%,同比增加1.6%;非金融企业境内股票余额占比3.4%,同比增加0.3%。

融资融券:融资余额微幅增加至8346.21。截至6月8日,沪深两市融资余额为8346.21亿元,较前一周末上涨8.71亿元。上周A股市场窄幅震荡,市场观望情绪浓重。