农林牧渔行业:畜禽价格高位稳定,关注大宗农产品价格上涨

核心要点:

市场行情回顾:本周大盘大幅上涨,沪深300指数涨4.14%,农林牧渔板块涨4.41%,在申万28个子行业排名第21。子版块中林业、农业综合表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有神农基因、通威股份、大禹节水;位于周下跌前列的公司有金新农、中水渔业、益生股份。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格20.57元/公斤,周上涨0.19%,头均盈利1251.26元,周上涨4.27%;仔猪价格66.23元/公斤,周上涨0.59%。禽市:白羽肉鸡8.01元/公斤,周下跌0.12%;青岛鸡苗3.2元/羽,周下跌5.88%;烟台鸡苗3.95元/羽,周上涨2.6%。玉米、大豆:玉米大连港价格1860元/吨,周持平;大豆现货价3534.21元/吨,周上涨0.83%;大连大豆压榨加工利润84元/吨,扭亏为盈。小麦、白糖:小麦现货均价2321.43元/吨,周下跌2.35%;柳州白糖现货价5500元/吨,周上涨0.18%。海参、扇贝:海参均价90元/公斤,周持平;扇贝均价6.6元/公斤,周持平。

投资建议:生猪养殖:生猪价格近期在高位企稳,目前生猪出栏体重环比有所增加,但是生猪存栏量总体增加不多,这表明未来生猪供给依然较少,我们预计5月份能繁母猪存栏或将平稳或小幅增加,生猪价格高景气将维持至明年中期。短期来看,我们预计生猪价格将在中秋国庆时候达到一个小高点。目前生猪养殖估值不贵,在15X左右,建议把握生猪价格上涨带来的投资机会。

禽类养殖:禽类目前主要关注点还是在于祖代鸡的复关进度上。根据OIE5月31日通报,法国在4月20日发生H5N2型低致病性禽流感,预计复关进一步推后,2016年复关无望。由于美法英生产大国由于疫情的影响预计今年复关困难,国内现在的主要引种来源来自于新西兰等国家,农业部最近批复了益生圣农和大风从西班牙引种,但由于西班牙的供种能力有限,预计改变不了行业趋势。因此我们依然保持今年引种量在30-40万套水平,明年禽产业链景气度将贯穿全年,继续推荐圣农、益生、民和仙坛。

饲料:饲料行业迎来了高景气期,由于前两年行业低迷,饲料行业企业家数有1万家减少至6000家左右,行业集中度大幅提升,龙头企业增速远超行业增速;下游养殖行业景气度好转,目前前端料增速已经提升,下半年将会传导至中大猪料上。近期原料价格上涨,我们认为原料价格上涨对大型猪料企业来说是好事,因为大企业可以赚库存的钱。继续推荐海大集团、新希望。

由于前期涨幅过高,不少农业公司大股东开始减持,使得近期农业板块有所回调。从基本面的角度来看,畜禽养殖产业链依然处于景气上升周期,并没有出现拐点向下的信号,因此我们认为回调后将带来板块一些优质标的的投资机会,依然推荐畜禽产业链,同时建议关注前期涨幅较小的动保板块。随着畜禽存栏的提升,预计今年秋防政府招标苗采购量也将环比提升,动保企业业绩将在三季度得到环比好转。另外,建议关注大宗农产品价格上涨。