5月物价数据点评:5月CPI同比略低预期,通胀有望持平_股票频道

事件

5月CPI同比上涨2.0%,比上月回落0.3个百分点;PPI同比下降2.8%,比上月降幅收窄0.6个百分点。

点评

5月CPI同比回落,略低于预期,5月CPI同比持平。短期通胀可控,但考虑到经济短期企稳进一步宽松的必要性不大,货币政策仍将保持稳健。

1、5月CPI同比回落,略低预期

5月CPI环比下降0.5%,其中食品价格环比下降2.7%,非食品价格环比上涨0.1%;5月CPI同比上涨2.0%,比上月回落0.3个百分点,略低预期。

5月CPI环比跌幅为0.5%,主要是鲜菜上市导致菜价大幅回落所致。其中,鲜菜价格下降21.5%,影响CPI下降约0.64个百分点;畜肉类价格上涨1.6%,影响CPI上涨约0.08个百分点(猪肉价格上涨2.3%,影响CPI上涨约0.07个百分点);鲜果价格下降1.3%,影响CPI下降约0.02个百分点。

5月CPI同比比上月回落0.3个百分点,但猪肉价格同比涨幅仍然较高。5月畜肉类价格同比上涨20.8%,影响CPI上涨约0.88个百分点。其中,猪肉价格上涨33.6%,影响CPI上涨约0.77个百分点。由于生猪存栏量仍处于低位,猪肉价格高位震荡是大概率,考虑到去年高基数效应,同比涨幅将逐步回落。预测6月CPI同比涨幅在2.0%左右,通胀有望持平。

2、5月PPI同比降幅收窄,高于预期

5月PPI环比上涨0.5%,连降3个月出现上涨。其中,生产资料价格环比上涨0.7%,生活资料价格环比持平。在生产资料中,采掘业价格上涨3.8%,原料工业价格上涨0.9%,加工业价格上涨0.4%。

5月PPI同比下降2.8%,降幅比上月收窄0.6个百分点,连续51个月同比下降,高于预期。其中,生产资料价格同比降幅为3.7%,生活资料价格同比降幅为0.2%。5月工业生产者购进价格环比上涨0.6%,同比下降3.8%,降幅比上月收窄,连续47个月同比下降。

预测5月PPI环比微涨,预计同比降幅在2.5%左右。

3、货币政策保持稳健

5月CPI同比回落,略低于预期,6月CPI同比有望持平。央行工作论文虽然上调CPI全年预测至2.4%,但短期通胀可控,货币政策不会转向收紧,同时考虑到经济短期企稳进一步宽松的必要性不大,货币政策仍将保持稳健。

结论

1、5月CPI同比略低预期,6月通胀有望持平。

2、短期通胀可控,货币政策不会转向收紧,同时考虑到经济短期企稳进一步宽松的必要性不大,货币政策仍将保持稳健。