信用债周报:融资额继续回升、收益率小幅上行

本周观点:

1、信用市场回顾。本周信用市场较为平静,没有违约的个券,信息面对于市场没有明显的冲击。但是市场的收益率出现了明显的上行。未来两个月,是信用评级变动较高的两个月,不排除信息面对于市场会产生短期的冲击。本周信用评级变动的企业一共17家,其中信用评级上调的11家、信用评级下调的6家。共涉及债券的数量142只,其中上调的60只、下调的82只。

2、公开市场操作与资金成本。本周央行7天逆回购到期量3700亿元,7天逆回购投放3900亿元。本周净投放200亿元,上周净投放资金1100亿元。本周银行间资金利分化较大,1天、7天以及14天品种利率有不同程度的额下行,其中14天的加权平均利率下行了45.99BP。但是,1个月与3个月品种的加权利率则出现了上行,1个月、3个月品种的加权利率分别上行了23.85BP、23.16BP。

3、利率债利率债走势回顾。本期利率债各个期限的品种到期收益率均出现了不同程度的上行。其中,一年期上行8.07BP、10年期上行了7.01BP。

3年期、5年期以及7年期到期收益率分别上行0.19BP、2.40BP、2.57BP。

4、信用债发行量与发行利率。本周信用债发行的总量1314.28亿元,较上一周的1343.76亿元有稍有回落。本周净融资额为550.33亿元,上周净融资额为208.72亿元,净融资额继续回升。其中,企业债发行12只,融资150亿元,均为城投债。公司债发行49只,合计融资279.73亿元,其中有32只是私募债。中票融资额136.4亿元,短融融资额517.15亿元。

信用债发行率基本维持不变,仅5年期、7年期评级的债券发行的利率略有上升,上升幅度为1-2BP。

5、二级市场方面。二级市场成交方面,银行间债券市场成交22,783.75亿元,较上一周23,861.74亿元稍有回落;交易所市场成交202.31亿元较上一周201.15亿元略有回升。各个期限的信用产品到期收益率均出现了不同程度的上行。企业债方面,一年期与十年期到期收益率小幅下行,其余期限均出现上行。城投债方面,除去十年期品种外其余各期限产品的到期收益率具有不同幅度的上行。评级较低的城投债到期收益率上行趋势更为确定。短融和中票方面,各个品种到期收益率的均出现较为明显的上行。同时低评级品种的到期收益率上行幅度超过了高评级品种。其中,中票(AA)5年,到期收益率上行幅度达到了6.97BP。