非银金融行业周报:市场改革持续推进,金融迎来布局良机

投资要点

行情回顾。

上周A 股市场放量反弹,打破震荡盘整走势。截止到周五收盘,上证综指收报于2938.68点,周涨幅4.17%;深证成指收报于10344.91点,周涨幅5.41%;创业板收于2204.97点,周涨6.53%。沪深两市周交易额2.82万亿元,环比上涨46.19%。截止6月5日收盘,沪深300指数收于3189.33点,大幅上涨4.14%,而从行业板块表现来看,中信证券29个一级行业板块全部上涨。其中,涨幅居前三位的分别是计算机、有色金属、电子元器件板块;涨幅靠后的板块分别是银行、煤炭以及石油石化板块。本周非银行金融板块表现强势,大幅上涨5.38%。其中,证券指数收于8324.58点,周涨幅7.51%;保险指数收于1173.73点,周涨幅2.57%。

行业动态数据。

证券行业上周两融市场余额触底反弹,截止6月5日,两融市场规模较前一交易日环比上升136.25亿元至8360.34亿元,结束三连跌;其中融资余额8337.43亿元,融券余额22.91亿元。融资期间净买入额135.11亿元,两融余额触底反弹,表明市场投资者信心正在逐步恢复。上周按券商口径统计的新增股票质押数为11.08亿股,股票质押市值150.39亿元,融资规模(0.3折算率) 45.12亿元。截止6月5日,上周券商合计承销家数125家,总承销金额911.58亿元。其中,定向增发65家,承销金额415.4亿元;首发IPO 上市2家,募资规模10.42亿元;债券发行58只,发行规模 485.77亿元。市场上存续期内的资管产品共计3006只,资产净值13417.62亿元。截止6月5日,上周新三板新增挂牌企业85家,累计挂牌数量达到7497家,其中做市转让1540家,协议转让5939家。

保险行业四月份经营统计数据:一、原保险保费收入1.41万亿元,同比增长40.45%。产险业务原保险保费收入2885.08亿元,同比增长8.72%;寿险业务原保险保费收入9388.32亿元,同比增长47.97%;健康险业务原保险保费收入1542.11亿元,同比增长90.39%。二、赔款和给付支出3677.44亿元,同比增长23.97%。三、资金运用余额11.97万亿元,较年初增长7.08%。银行存款2.22万亿元,占比18.60%;债券40969.61亿元,占比34.22%;股票和证券投资基金1.70万亿元,占比14.17%;其他投资3.95万亿元,占比33.01%。四、总资产13.8万亿元,较年初增长11.65%。五、净资产1.59万亿元,较年初减少1.01%。

投资策略。

券商板块 上周A股市场呈现放量反弹格局,向上突破了连续三周的窄幅震荡盘整区间。证券板块强势拉升,在这轮反弹行情中一马当先,显示出强劲动能。我们认为,目前市场短期虽然仍是以存量资金为主导的反弹行情,但是受美联储加息预期减弱以及投资者对A股有望入围MSCI指数信心增加因素影响,短期市场环境偏暖。而证券板块个股业绩悲观预期已经在股价估值中得到充分反映,目前行业已经进入到历史估值底部区间,随着深港通、养老金入市等一系列政策预期逐渐升温,券商板块有望在利好消息催动下延续反弹行情。建议在目前时点积极布局业绩优良、估值较低的华泰证券和流通市值较低的东兴证券。

保险板块 随着市场投资收益率持续走低,为防范行业投资规模快速扩张所带来的潜在投资风险,监管层出台了一系列政策法规以加强对保险资金运用的规范化管理。继之前启动对保险资金投资股票、股权和不动产业务的内部控制管理开展专项检查工作之后,上周末又发出相关通知对保险资管的通道类业务进行清理检查,暂停新增通道类业务。一系列举措体现出监管层对防范险企资金运用风险的重视程度,虽然短期内对险企经营构成一定影响,但长期来看降低了系统性风险的发生概率,有利于行业健康规范发展。目前保险板块估值仍处于历史估值的底部区间,行业个股配置价值明显,板块存在向上修复预期。建议关注弹性较大的新华保险和以综合金融为代表的中国平安。