债券市场周报:10年期国债上3,但仍不是抓超跌反弹的时机_股票频道

市场点评:5月官方制造业PMI指数50.1,持平于4月,略高于预期50,其中需求、价格指数回落,生产、库存指数略有回升。受前期需求侧刺激的滞后影响,企业生产经营活动仍维持稳定,补库存意愿强烈,短期内仍将对经济形成支撑作用,基本面尚无法促使央行加大货币放松力度,国债收益率无下行动力。虽然10年期国债收益率上到3%在预期之内,但近期上升速度之快却超出预期,究其原因主要有两点。一是美联储加息预期持续升温,人民币贬值加快,资本外流加剧,市场流动性收紧预期加强。二是近期监管进一步加强,从查委外到去杠杆,再到清查保险资管通道业务,都对市场流动性形成冲击。以上两点利空因素的解除都依赖于央行货币政策的放松,但央行前期货币政策表态稳健,不到万不得已不放水,因此短期内债市仍有调整压力,此时不是抓超跌反弹的时机。