房地产行业研究周报:阶段性行情或继续演绎

市场回顾。

上周上证综指收于2939点,上涨4.17%,沪深300指数上涨4.14%、创业扳指上涨6.53%,整体上交易量较前周有显著增加。

上周申万房地产指数上涨3.18%,表现弱于上证综指及沪深300,其中大连友谊、神州长城、九龙山、亚太实业、大港股份和匹凸匹等个股涨幅超过12%;银亿股份、新潮实业、新黄浦和浦东金桥等个股跌幅超过1%,整体上看呈现普遍上涨的行情。我们持续推荐的南国置业、中航地产和绿景控股等个股表现较好。

行业跟踪。

新房销量有所企稳:上周32样本城市销量环比上升2%、同比上升23%,环比来看一线城市下降10%,二线城市上升3%,三线城市上升3%;同比来看一线城市下降18%,二线城市上升40%、三线城市上升20%。

存量房成交有所下降:上周我们跟踪的26样本城市整体成交均值环比下降13%、同比上升3%、年初累计同比上升74%。

6月3日国务院办公厅正式印发了《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》:强调要发展住房租赁企业、鼓励开发企业出租库存商品住房、发展租赁地产;允许将商业用房按规定改建为租赁住房,土地使用年限和容积率不变,用途调整为居住用地;给予相关税收优惠;鼓励金融机构向住房租赁企业提供金融支持;支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品,稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点。鼓励地方政府盘活城区存量土地,采用多种方式增加租赁住房用地有效供应。

最新观点。

阶段性行情大概率继续演绎:上周二在市场利空缓和、A股纳入MSCI预期刺激下走出久违的大阳线,之后三个交易日量能配合良好。从技术形态分析本周行情会继续演绎。从事件方面来看,乐视网复牌并未一字跌停而是充分换手,万达院线发布公告拟372亿收购万达影视明日复牌,均构成积极因素。从时间窗口上看,下周有美联储议息会议、MSCI宣布是否纳入A股、万科董事会讨论复牌事宜等不确定因素,在节期可能会延续出台积极政策。

地王频出暗示行业整合加速、发展租赁市场利好经营性地产:今年5月以来已经110幅土地刷新地王新标准,部分城市地价泡沫明显,在国企改革的推进下部分大国企小上市平台资源整合预期加强。周末国务院办公厅正式发文,对发展住房租赁市场进行了明确和细化,有利于托底和缓和房地产泡沫。从受益逻辑来看,持有优质经营物业的公司受益REITs的推进,拥有大量商业公寓类的公司会受益商业改住宅的政策,经营租赁市场和产业链延伸的公司也将明显受益。

本周我们关注有安全边际、持有型物业占比高的标的。推荐中航地产、南国置业、皇庭国际、华发股份、绿景控股、广宇集团、世联行和陆家嘴。