计算机行业研究周报:看好“网络医院+药店”新模式

投资要点:

上周申万计算机指数周上涨8.3%,市场回暖。但整体来看,仍属持续低迷的形势下,市场热情的一次回升。基本面而言没有出现太大的改变,主题和政策风向力挺技术创新,脱虚向实。但目标已有,过程需要一个阶段,我们对计算机板块保持中性评级。

近期我们挖掘的“网络医院+药店”的新模式。在该种模式下,三级医院的名医直接通过网络医院模式解决药店病人看病问题,符合资质的医生更多,符合国家牌照规范要求,并且有望打通医保统筹。另外平台提供处方药集采服务,解决药店痛点。“网络医院+药店”模式,实现了优质医疗资源共享问题,解决了现阶段药店开展诊疗服务所面临的绝大多数痛点,我们认为是未来的方向。

推荐标的为:

深天地A(广东“网络医院+药店”模式,打通B端供应链,服务C端。公司拟发行股份收购的友德医和赢医通,2016-2021年承诺实现净利润总和不低于4亿元、5.2亿元、6.76亿元、8.11亿元、9.73亿元、11.68亿元。围绕“医、检、药、管”四大方面盈利)。

国发股份(公司拟收购的德宝,德宝模式采用物联网技术,通过大数据实时监测医院耗材使用情况,做到主动配送服务,充分释放医生专心经营医疗业务。德宝模式更像医院的耗材入口平台,从厂商直接对接到科室,医生通过公司提供智能柜子取用耗材,以配送和服务切入,目前管理1.2万个品类,集成效果显著)。

银之杰(建设以征信、大数据、支付为底层平台,支撑互联网银行、互联网证券、互联网保险的业务体系。风险控制和精准营销是公司的两大王牌,其具备的正规军牌照优势明显)。

中国软件(自动售检票AFC业务扩大了市场规模,并且实现了模式创新。2015年新中标10条地铁AFC项目,中标成功率达到31%,中标金额超过8亿元;在建项目除国内10余条外,还有印度金奈1、2号线、台北环线等;高铁闸机已定型通过检测,正在积极推广。此外受益于软件国产化替代,公司费用资本化等利好条件,未来公司业绩提升可期)。

细分行业重点推荐观点:

金融互联网:信息在金融市场特别是信贷市场上发挥着重要作用。信息的获取成本以及在交易对手方之间的对称程度在很大程度上决定了金融交易结构、资金信贷的风险与实现的结果。而“有限理性”和“机会主义”的存在则抬高了资金融通的交易成本,增加了金融交易的风险,在更大范围内造成了逆向选择和道德风险的存在。信用作为一国经济领域特别是金融市场的基础性要素,对经济和金融的发展起到至关重要的作用。信用交易是市场经济发展的枢纽,同时也蕴含着多元化的商业和金融风险。健全的征信体系能够显著提高信用风险管理能力,因此,培育和发展征信市场对维护经济金融系统持续、稳定发展具有重要价值。征信活动能显著提高金融中介机构的信用风险管理水平,是现代金融体系运行的基石。我国长期以来实行政府主导的信用征信体系,征信市场化发育不完善。互联网征信成为我国传统征信市场的“搅局者”,倒逼我国征信体系深刻变革,推动征信市场向“政府主导+市场化结合”的多元化新格局发展。推荐银之杰。

互联网医疗:“药店+网络医院”模式,实现基于互联网平台线上诊疗到开具处方、线下分级诊疗、检验检查、医药配送、支付结算等完全闭环,实现优质医疗资源共享,提高医疗体系效率,并且基于国家首家互联网医院牌照展开,与目前市场上春雨医生、丁香园、好大夫、挂号网等纯互联网模式相比,产业资源整合更彻底,落地执行更有效,最根本解决了医疗资源与患者的痛点所在,我们认为该模式比较符合互联网医疗的产业特点:壁垒较高的医疗各环节产业资源整合能力、牌照资质获取能力等。推荐深天地A。

互联网教育:6月底民促法三审上会在即,民办教育分类管理本月底有望取得突破。一旦营利性确权后,将加速推动教育产业资本化进程,优质教育资产陆续登陆资本市场,将直接利好实施并购的上市公司。关注文化长城、和晶科技。

风险提示:创业板大幅下调风险;相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。