家电行业:欧洲杯或将拉动电视需求,推荐长期稳健成长标的

市场走势:本周沪深300 指数上涨4.14%,创业板指数上涨6.53%,中小板指数上涨5.94%。家电板块上涨6.70%,从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为8.22%、3.55%、6.21%。个股中,本周涨幅前五名是厦华电子、顺威股份、兆驰股份、雪莱特、奋达科技;周跌幅前五名是四川长虹、TCL 集团、深康佳A、长青集团、新宝股份。

原材料价格走势:2016 年05 月27 日,LME 铜、铝现货结算价分别为4,725.00和1,552.00 美元/吨;相较于上周分别上涨2.05%和下跌0.45%,2016 年以来分别上涨了1.73%和5.87%。 2016 年05 月27 日,钢材综合价格指数为69.97,相较于前周下跌5.0%,2016 年以来上涨了20.4%。2016 年06 月03 日,中塑价格指数为848.87,相较于上周上涨1.6%,2016 年以来上涨了6.2%。

行业要闻:【空调成白电唯一下滑品类,量产模式已步入瓶颈】【净水市场线上分散线下集中,保持强劲成长性】【入围"领跑者"名单家电产品网购有点儿难】【美的收购库卡,在德国“一石激起千层浪”】【《跨界歌王》首播引爆收视,创维OLED 成为最大赢家】投资建议:本周继续推荐三花股份,公司研发实力较强,未来三五年内有望在制冷关键零部件领域做大做强,跨越牛熊稳健成长。短期来看,空调去库存有望在16Q2~Q3 完成,公司制冷配件主业改善弹性空间大;微通道、洗碗机等新业务进入高速增长期;亚威科扭亏为盈,欧洲市场开拓加速。公司在产值高、成长性强商用领域(商用空调、冷链物流)积极布局,份额提升空间广阔。集团汽配业务向新能源汽车拓展,已进入世界级新能源车企供应商体系,未来不排除引入上市公司平台进一步发展。公司定增价8.63 元,未来业绩、估值改善弹性较大。

2016 年欧洲杯赛事将于6 月10 日至7 月10 日在法国举行,有望进一步拉动高清电视市场需求。积极推荐海信电器,海信已成为本届欧洲杯赛事顶级赞助商,同时也将成为2018 年世界杯欧洲区预选赛的全球赞助商。海信在ULED 等高清显示技术上积累丰富,体育赛事营销有望进一步提升品牌国际知名度,带来收入端提升。公司接手夏普美洲电视业务,可充分发挥海外制造、渠道和品牌协同优势。

积极推荐兆驰股份,风行电视有望在2016 年实现300 万台销售目标,当前股价与定增价(12.36 元)和员工持股(8.82 元)倒挂。此外,公司拟通过创投基金参与收购境外照明公司,布局“智慧城市”。

我们长期看好小家电成长,建议关注小家电龙头苏泊尔、九阳股份,推荐爱仕达。

继续推荐厨电板块。重点推荐老板电器,我们预计前期地产改善效应将逐渐在16Q2 体现,公司二季度销售较一季度将有环比改善,未来业绩有望持续超预期。

长期推荐小天鹅A,随着“T+3”管理模式的运行,有望带来经营效率和产品竞争力的提升,有助于公司市占率继续上升。公司目前在手现金超80 亿,15 年净利润9.2 亿,收入和业绩有望长期稳健增长,建议积极关注。

本周首推三花股份,推荐高成长+高分红厨电龙头老板电器以及华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达,建议关注九阳股份。长期推荐稳健成长的小天鹅A。推荐智能电视龙头海信电器,积极关注深康佳A。继续推荐超维生态合作模式的兆驰股份。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。