非银金融行业:MSCI大考在即,乐观谨慎布局券商

市场表现

上周市场结束盘整向上突破,沪深300上涨4.14%;非银金融板块上涨5.84%,涨幅位列28个申万一级行业中第7位。子行业总体表现出色,证券行业最为强势,上涨7.81%,多元金融板上涨4.57%,保险行业上涨2.66%。个股方面,板块涨幅前三位为第一创业(43.07%, 次新股)、山西证券(21.34%)、西部证券(13.41%);板块涨幅后三位为渤海金控(停牌),中国太保(1.58%)、中国平安(2.34%)。

行业动态

保监会要求清理保险资管公司通道类业务。保监会上周下发《关于清理规范保险资产管理公司通道类业务有关事项的通知》,要求各保险资管公司清理规范银行存款通道等业务并暂停新增办理。 证监会推进七项政策扶持私募基金规范发展。证监会副主席李超表态,证监会正推进包括做好私募股权新三板后续融资和投资运作工作在内的七项措施制度,以促进私募基金健康规范发展。

外资备战MSCI,沪股通连续15交易日净流入。近15交易日沪股通净流入共计184.34亿元;监管层频现积极信号,海外资金继续通过RQFII、A 股ETF 及沪股通押注A 股6月纳入MSCI。

本周观点

证券:MSCI 带来行业机会,态度乐观保持谨慎。随着沪深交易所调整停复牌制度等监管层举措,A 股6月大概率纳入MSCI。外资布局A 股偏好金融板块及市场情绪升温提升市场交易量,板块行情有望短期持续。考虑市场风格切换,重回基本面及业绩预期,以及无法判断资金流入为外资主动策略或为被动型基金提前布局,建议板块投资态度乐观谨慎。

保险:行业转型持续,看好长期价值增长。四家上市险企均开始追求价值转型,改善产品渠道结构,我们继续看好转型所带来的长期价值增长。保监会清理通道业务影响较小,随着A 股大概率纳入MSCI, 二级市场短期回暖,预计投资收益率在本月将有所改善。

多元金融:监管升级加速金融改革,关注创投机会。金融行业监管升级持续,金改加速推动多元转型,看好多元金融通过外延式扩张、资本运作发展壮大,以及受益于新三板完善升级的创投行业。建议关注永大集团、汉鼎股份、鲁信创投。

风险提示:A 股纳入MSCI 尚存不确定性;股市下行。