食品饮料行业:关注处于高速成长期的细分子行业龙头

报告摘要:

本周观点:上周食 品饮料板块下跌-1.25%,涨幅在28个一级子行业中排名第28名,主要原因在于行业整体业绩较佳、市场避险情绪较重导致前期食品饮料累计上涨较大,短期内存在回调压力。子行业方面, 葡萄酒、黄酒、肉制品三个子行业涨幅居前,个股方面,安记食品、爱普股份、龙大肉食涨幅居前。目前板块整体仍具估值优势,在市场风险偏好较低及通胀预期的背景下,食品饮料行业防御价值突出。建议三条主线布局:(1)白酒强分化,龙头名优企业受益于消费升级及集中度提高,预计业绩还将稳步向上,建议重点关注贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒(2)受益景气回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头,关注洽洽食品、西王食品;(3)处于高速成长期的食品细分子行业龙头,建议关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:本周上证综指下跌-0.16%,沪深300下跌-0.51%,食品饮料指数下跌-1.25%。食品饮料各子板块中,白酒下跌-1.78%,啤酒上涨1.22%,其它酒类上涨0.36%,软饮料上涨1.09%,葡萄酒上涨1.22%, 黄酒上涨3.77%,肉制品上涨2.20%,调味发酵品下跌-0.94%,乳品下跌-1.70%,食品综合上涨0.57%。 数据跟踪:截止2016年5月27日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为878元、728.9元、458元、338元、418元,价格相比上周分别上涨-10元、-0.1元、-41元、-0.9元、-1元。

行业要闻:从相关部门获悉,中国4月份进口食糖23万吨,同比下降32万吨,降幅58.2%,2016年1月至4月,中国进口食糖的为83.5万吨,同比减少71.5万吨,降幅为46.1%,2015/2016榨季截至4月底中国累计进口食糖195.21万吨,同比减少67.99万吨,减幅为25.8%。

重要研报:最近发布桃李面包(603866)深度报告,预计公司2016-2018年EPS 为1.04元、1.36元、1.70元,对应PE 分别为39倍、30倍、24倍,考虑到烘焙行业集中度将持续提升以及公司强大的渠道拓展能力,维持 “买入”评级。

公司公告:(1)梅花生物(600873):梅花生物科技集团股份有限公司筹划发行股份购买希杰第一制糖所持目标公司股份的事项终止,公司承诺自投资者说明会召开情况公告发布之日起6个月内,不再筹划重大资产重组事项(2)黑芝麻(000716):公司拟以自有资金1亿元人民币在湖北省荆门市投资设立全资子公司,子公司暂定名为“荆门市我家庄园农业有限公司”,公司本次对外投资不构成重大资产重组, 也不构成关联交易。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件