531大涨策略点评-RQFII点燃趋势拐点:目标3200

事件

法国兴业银行策略师Frank Benzimra等人在5月31日的报告里写道,预计中国“很可能”在MSCI决定是否将A股纳入其指数前宣布推出深港通。高盛也表示,中国政府有关股票停牌和证券权益拥有人的最新规定及解读,提高了MSCI指数6月纳入A股的概率,MSCI指数6月纳入A股的概率升至70%。该行4月份预计的概率为50%。 5月31日券商等大金融板块推动A股大涨3.34%,受此影响,沪股通当日净流入37.61亿,创下4个月来新高。创业板综指也大涨4.92%,个股全面普涨。

观点回顾

4.20大跌拉开本轮调整序幕,当天我们在动态策略点评中判断:本次调整的时空特性是:针对沪综指2638-3097跨时近3个月上升波段的次中级调整,而非是一轮新的跌势。参考支撑位2850-2880点。 5月23日晨会中我们指出:第一个支撑位置2850点目前已经被跌破,但后市考验跌破2638前期低点依然是小概率的趋势。在目前这个点位过分看空已经没有必要,因为从大结构上看,无论起点始于5178、3684还是3097高点,大结构的调整已经接近中后期。

专题策略《A三顾MSCI,如何应对?》中,我们估测纳入MSCI新兴市场指数初期(5%)时金融股可达40%左右配置权重。预计约600亿人民币流入金融成分股,而随着全额纳入,预计共有9000 亿左右资金流入成分金融股,5月31日券商等大金融板块领涨大盘。

策略建议

相对于目前沪股通全年额度为3000 亿人民币,QFII+RQFII 9600亿人民币额度,以及深港通、沪伦通的推进来说,A股纳入MSCI新兴市场指数并不能构成外资增量方面的颠覆性影响,甚至可以认为短期内增量资金带来的积极效应也将会非常有限。但这是国内A 股市场面向全球资本市场里程碑事件。随着MSCI 将A 股纳入新兴市场指数的逐步实现,外资偏好的低估值蓝筹,如金融、地产、生物医药、汽车、零售等估值处于历史低位的估值洼地行业,会出现估值洼地逐步修复的效应。而部分中国特色行业,如白酒、中药、旅游等,在A 股纳入MSCI后,中线投资价值会受到更多资金的挖掘。QFII投资理念会得到进一步强化。

近日海外资金继续通过RQFII A股ETF及沪股通加码A股。南方基金香港合资子公司南方东英30日盘后宣布,旗下南方A50(南方A50