“海淘热”引发的思考:中国太贵了吗?

报告要点

海淘、全球购热度升温,反映了中国商品的相对价格变贵了。中国究竟有多贵?我们将各国物价转换成美元计价,进行全球物价水平对比,发现两个有意思的现象:第一,中国的物价的确上涨显著,过去10年间,中国的物价增速几乎是美国的2倍,增速位居世界前茅。第二,中国物价结构两级分化严重,阿迪达斯运动鞋和牛奶的售价全球最贵,而网费、手机话费、交通费,几乎全球最低。这两个有意思的现象,引发了我们的思考。

中国物价太贵了吗?衡量物价是否过高,不能单纯比较物价,还要比较收入。收入高的国家,物价通常较高(经济学中的宾尼效)。比如发达国家的物价通常高于发展中国家,这是合理的而非高估。我们对比世界120个国家的物价和收入水平,发现中国目前的物价和收入基本匹配,均排在全球45名左右。这十年(2005至今)的物价快速上涨,其实是对2005年以前长期物价过低的修正。

哪些领域的价格过高?虽然中国总体物价与收入相符,但并不是所有商品都处于合理区间。我们发现,(1)进口品牌普遍售价过高。我们认为品牌效应是核心原因。由于缺乏本土有竞争力的品牌,海外品牌在中国出现溢价。预计中国未来的消费增长点,将更看重品质的提升,而非价格的低廉。(2)娱乐业发展迅速,电影票价位居新兴国家之首。预计高额的回报将带动娱乐业的多元化和产量的增加。(3)中国虽为农业大国,然而牛奶的价格全球最贵。我们认为未来发展的趋势将是乳制品行业的升级带来的牛奶价格走低。(4)医药偏贵,感冒药价格在新兴国家中最贵。预计伴随医药行业技术的提升和竞争的加剧,定价将更为合理。

哪些领域是价格洼地?(1)中国的移动数据流量收费和宽带网络费用几乎全球最低,这将有利互联网+、移动支付、电商等行业的发展。(2)中国的服务业价格较低。伴随中国人口红利的消退,服务业价格将逐步上行。预计以机械化、自动化代替传动服务业的行业,发展空间较大。