辉煌科技:管理层持续增持,看好公司未来发展

报告摘要:

5月28日,辉煌科技发布《简式权益变动报告书》以及提示性公告:公司董事、总经理谢春生先生及其一致行动人谢东升先生通过其控制的红塔资产辉煌2号特定多个客户资产管理计划(简称“辉煌2号”)和红塔资产辉煌3号特定多个客户资产管理计划(简称“辉煌3号”)于2016年5月6日至5月26日期间买入公司股份15,426,190股,占公司总股本的4.10%;其中辉煌2号买入10,040,622股,占公司总股本的2.67%;辉煌3号买入5,385,568股,占公司总股本的1.43%。经本次权益变动后,谢春生先生及其一致行动人共计持有公司37,594,190股,占公司总股本的9.98%。

主营信号业务受益于行业结构性机会。2016年铁路固定资产投资预计超8000亿元,未来五年年均投资总额在7500~8000亿元之间,呈现高位钝化的趋势。虽然行业投资增速放缓,但铁路行业存在着“线路车辆加密”,“线路信息安全要求提升”等结构性机会,因此我们判断未来行业投资比重将向产业链的中后端倾斜。基于此,辉煌科技的通信、安防类主营产品将显著受益于行业的结构性机会。

大交通WiFi战略稳步推进与布局,驶向铁路行业增值服务蓝海。辉煌科技通过参股飞天联合(22.83%)、塞弗科技(31%)和七彩通达(8.79%),在铁路、高铁、飞机等场景中布局WiFi硬件设施,未来将在热点密度达标、相关政策允许的基础上,推出辉煌移动互联平台,实现流量变现。目前,由大股东及其母亲认购的定增方案(规模10亿元,价格14.89元/股)已由证监会受理,股价有一定的安全边际。

投资建议:公司传统主营业务受益于铁路行业的结构性机会,同时推进WiFi战略以进军行业后市场增值服务,兼具估值与预期。此外,公司城轨业务推进迅速,未来将向二、三线市场大肆开展,有望成为公司新的增长点。推荐“买入”。

风险提示:WiFi战略推进不及预期。