钢铁行业周报:取向硅钢进口量4月同比环比均大降92%,对价格构成利好

投资建议

短期关注:(1)本周钢价加速下跌4.98%,已回落至3月中旬水平,而模拟的钢铁利润已出现了一定程度的亏损,相当于2015年年底的水平;(2)取向硅钢4月进口量仅为0.08万吨,同比和环比均大降92%,说明商务部4月1日起实施的取向硅钢反倾销政策效果显著,后期将利好取向硅钢价格上涨;(3)我们5月26日发布了《钢铁板块五大谜团解析》的深度报告,有不少独特而有营养的观点。

板块观点:一方面我们判断钢铁行业的基本面仍将维持弱势,另一方面,由于2015年的巨亏,目前钢铁板块的绝对PB估值以及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位,这么来看,钢铁板块难有比较明显的超额的收益,我们重点推荐取向硅钢、钢铁电商、以及部分有诉求的个股。

股票关注:武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。光大钢铁组合本周涨幅0.46%,本月涨幅-8.62%,本周跑赢钢铁板块。

一周回顾

钢价跌4.98%矿价跌5.63%,热轧最抗跌。Myspic综合指数下跌4.98%,其中长材下跌5.7%,扁平材下4.18%;铁矿石综合指数下跌5.63%,其中唐山铁矿下跌1.83%,PB粉矿下跌9.88%。4月份大中钢企实现利润总额72.14亿元,吨钢利润136.06元。

高炉开工率继续回升,经销商库存下降。全国163家钢厂高炉开工率81.22%,较上周上涨0.14个百分点;唐山150座高炉开工率为86.59%,较上周上涨0.61个百分点;经销商库存本周下降0.9%;4月取向硅钢进口808吨,同比下降92.08%。

钢铁板块小幅回涨跑赢市场。本周市场小幅震荡,沪深300指数下跌0.51%,上证综指下跌0.16%;申万钢铁指数上涨0.12%,跑赢沪深300指数0.63个百分点;光大新材料指数上涨1.02%,大宗商品电商指数上涨0.43%。