电子元器件行业周报:玻璃以外谈谈别的

本周主要观点:本周我们团队重点推荐玻璃和半导体,同时继续推荐汽车电子主线。关于半导体,上周四我们团队第一时间从库存回补+景气复苏角度推荐产业链以来,投资者反馈热烈,周末也掀起了市场的讨论热潮。从投资角度,我们认为永远要重视边际变化,半导体产业重心向中国转移的逻辑其实已经很早被投资者认知,那么这次的边际变化是什么。

全球半导体景气恢复,SMIC资本开支超预期,利好国内半导体产业链。中芯国际Q1同比增24%,远好于同业水平,产能利用率99%,景气状况非常良好。从需求看,Q1全球的低库存导致台积电转单只是一部分原因,本身国内的芯片,如指纹识别,wifi芯片等高增长,对于40nm/28nm等非高阶制程需求旺盛。汽车电子+服务器拉动芯片增长:从恩智浦,英伟达,Maxim超预期的财报中都能看到,汽车相关业务是增长最快的部分。汽车供应链重塑,国内芯片企业受益。我们认为这轮在汽车电子拉动的新一轮周期中,产业链有望重新改造,而在智能手机周期中已经崛起的芯片设计公司,本身已经在AP,MCU等品种具备了市场化的竞争能力,未来在新能源汽车的供应链中仿照智能手机时代实现追赶。汽车电子前装芯片市场技术壁垒高,客户认证周期长,国内芯片企业可利用与海外企业合作发展的模式快速进军前装芯片市场。智能手机换机需求推动创新,玻璃是OLED之外下一个大趋势。我们明确了这一波玻璃的趋势不仅仅只是简单的外观更新,而是下一波消费电子乃至汽车的重要创新载体。

投资建议:重点推荐组合,半导体:全志科技、大唐电信、长电科技,南大光电,扬杰科技;玻璃设备和其他产业环节企业:水晶光电(光驰设备)、华工科技(玻璃加工设备);汽车电子:长信科技(触摸屏模组),依顿电子(汽车客户法雷奥),东山精密(金属件与MFLX),歌尔声学(车用音响),中茵股份(拟收购eyesight)。同时建议关注智慧松德(玻璃加工设备)、凯盛科技、利达光电(超硬玻璃)以及星星科技。

上周市场回顾:电子板块上周涨2.66%,跑赢沪深300指数3.17个百分点,年初以来累计跌19.54%,跑输沪深300指数1.62个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为4.16%,1.81%,3.84%,1.88%,0.90%。

风险提示:系统性风险