化工行业周报:关注石化央企专业化重组

化工行业最新观点。受益于下游轮胎开工提升和供给侧改革、原油上涨和乙烷裂解推动国外炭黑成本提升促进出口恢复、煤焦油价格大幅上涨后炭黑有望提价,黑猫股份(002068.SZ)盈利能力将大幅改善。海安开发区包括江苏天成在内28家化工企业一律停产整顿,双乙烯酮和乙酰乙酸甲(乙)酯价格上涨,醋化股份(603968.SH)拥有乙酰乙酸甲酯产能2万吨,直接受益。时代新材(600458.SH)轨交业务平稳发展,风电业务猛增,收购BOGE整合趋势向好。国家倡导供给侧改革的大背景下,PTA行业有望率先受益,目前PTA行业落后产能较多,行业大面积亏损,龙头企业规模优势明显,远东石化的破产和翔鹭石化的停产使得PTA行业供需不断改善,预计2016-2017年PTA行业盈利会逐步向上,建议关注恒逸石化(000703.SZ);国际油价上涨突破40美元/桶,地板价失效,成品油按规则上调,炼油企业盈利仍得到保障,另外11部门推动成品油升级,明年全国实施国五标准,利好炼油装备好的炼化企业,建议关注上海石化(600688.SH)和中国石化(600028.SH)。苏州浩波经营困难,破产是大概率事件,一旦浩波破产清算,装置拆除,安赛蜜的市场供应必然紧张,金禾实业市占率将超过60%,具有非常强的定价权,建议关注金禾实业(002597.SZ)。在优质成长股方面,嘉化能源(600273.SH)具备循环经济核心优势,传统业务盈利能力稳步提升,脂肪醇受原料趋紧盈利能力改善。生态革取代PVC革和普通PU革是消费升级的趋势,真皮在成本、道德、环保等压力下,供应越来越少,生态PU革具有广阔的替代空间,建议关注安利股份(300218.SZ)。

粘胶短纤行业景气度较高,建议关注澳洋科技(002172.SZ)和中泰化学(002092.SZ),澳洋科技在保持原有粘胶短纤业务的同时,积极向医疗服务领域发展,形成了粘胶短纤和医疗服务双主业的模式。中泰化学是PVC、粘胶短纤双龙头。

化工产品数据。本周原油上涨,WTI和布伦特原油分别上涨3.62%和1.79%,报收49.48美元/桶和49.59美元/桶。顺丁橡胶BR4000微涨0.48%,主要由于目前轮胎行业景气度较高,且橡胶属于易耗品,我们仍看好橡胶价格的反弹,可关注中化国际。

风险提示。宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。