中银分析(周报)

第一部分 国际宏观及金融市场

一、国际宏观:美欧经济数据喜忧参半,耶伦对待加息依然谨慎

一季度美国GDP上修幅度有限。尽管美国房地产销售火爆,但制造业仍步履蹒跚。美联储主席耶伦在讲话中暗示未来几个月将加息,但基调仍然偏向鸽派。欧元区PMI小幅回落,但仍暗示二季度欧元区整体经济增速可能与一季度相当。

二、国际金融市场:美元指数延续涨势,美国债收益率攀升

耶伦讲话进一步夯实美联储将在四季度前加息的预期,美债收益率继续上涨,美元指数小幅攀升。商品市场进入调整期,美债涨幅趋缓。

第二部分 国内宏观及金融市场

一、国内宏观:数据稀少,政策频出

1-4月全国规模以上工业企业利润增速小幅回落,产成品存货增速创出历史新低。财政部下发通知要求“加快预算执行进度,压减库款规模”,“对于已入库的公开发行置换债券资金,原则上要在一个月内完成置换”。央行和外汇局进一步明确境外机构投资者投资银行间债券市场相关规定,符合条件的境外机构投资者可自主决定投资规模,没有投资额度限制。

二、国内金融市场:债市收益率曲线平坦化,人民币表现仍偏弱

周中媒体报道称5月新增贷款依然表现乏力对债券市场情绪形成一定提振,但幅度相对有限,临近月底,市场缺乏热点,做多动力不足。人民币表现整体依然偏弱,央行发布《澄清声明》,始终坚持市场化改革方向。