轻工制造行业点评报告:整肃非法售彩厘清行业障碍,体育大年造就主题性投资机会

事件:5月24日财政部网站发布了财综【2016】22号,财政部、公安部、工商总局、民政部和体育总局五部门联合下发《关于做好查处擅自利用互联网销售彩票工作有关问题的通知》。

“利用互联网销售彩票必须通过彩票发行机构建立的互联网销售彩票管理系统进行统一管理,实时监控。福利彩票和体育彩票发行机构应当抓紧推进相关工作,并按程序报批后组织实施。未经批准,任何单位或个人不得利用互联网销售彩票”。我们理解这表明未来线上售彩将在国家福彩、体彩中心建立的互联网销售彩票管理系统进行统一管理,而非禁售前由互联网公司(B2B)与省级福彩、体彩中心各自签订代售协议模式,线上售彩审批权从地方收归中央。“严禁彩票发行销售机构及其代销者擅自利用互联网销售彩票……凡经核实彩票机构擅自利用互联网销售或擅自委托利用互联网销售及变相销售彩票的,按照谁批准、追究谁,谁出票、查处谁的原则对于彩票机构实行停业整顿”。“严厉查处网络公司等单位和个人擅自利用互联网销售彩票行为……将擅自利用互联网销售彩票的单位或个人列入黑名单……凡列入黑名单的单位或个人,将按规定限制或禁止参与所有彩票机构的生产经营合作活动”。两项通知对现有涉及互联网售彩的彩票机构、互联网公司均进行严厉打击,为未来推出的“互联网销售彩票管理系统进行统一管理,实时监控”扫平最后的障碍。

审批权从地方收归中央大框架下,存在两种方式重启互联网销售彩票方式:第一是建立全国统一的彩票线上销售平台,第二在官方提供统一数据接口的基础上将线上销售彩票的牌照发放给具备一定资质的公司。在第二种方式下,可能获得资质的必然是极少数技术过硬资质较好与福彩、体彩系统有多年合作关系,在软硬件服务领域深耕多年的公司。可以预见的是未来放开后线上销售彩票后参与企业(B2C端)将会大幅度减少(禁售前,B2C线上售彩企业约300-400家:2014Q3PC端淘宝占19.2%、腾讯占10.4%、网易占9.2%、500彩票网占8.5%;移动端彩票365比18.5%,淘宝占16.2%,腾讯占14.7%,500彩票网占9.7%)。互联网彩票何时放开不确定性前提下,体育赛事主题性投资机会值得关注:《当前时点我们为什么研究彩票》明确指出继英格兰足总杯后,欧冠决战在即、欧洲杯序幕待启,足坛大事件掀起年内体育新高潮,体彩作为体育赛事的产业链延伸有望带来体育彩票销售的阶段性快速增长,其主题性机会值得关注。

我们认为未来互联网销售彩票是大势所趋,彩票链条中我们最看好线上销售放开后的具有售彩资质的企业,而具备资质的一定是那些技术过硬,与福彩、体彩系统有多年合作关系,在软硬件服务领域深耕多年的公司。基于这条逻辑主线,我们认为港股的亚博科技、华彩控股;A股的人民网、天音控股、鸿博股份以及美股的500彩票网最具优势。