环保与公用事业周报:把握高景气龙头和低估值领域投资机会

行业热点;环评景气度上扬,行业整合迎来发展机会。①众多污染事件暴露的催化下,环评关注度提高,要求也趋于严格,行业景气度上扬;②环保系统环评机构脱钩,行业资质不断整合,市场集中度提高;③民营企业参与度提高,并且通过环评获得承接项目入口,关注中金环境、永清环保、博世科。

专题研究;环境监测新增规模超千亿,监测网络与第三方服务促进行业深化发展。①重点企业污染源监测空间850亿以上;②VOCs市场空间200亿,土壤监测空间100亿;③监测权上收设备更换需求80亿/年,断面下沉带来新增监测断面需求40亿;④生态环境监测网络,环境监测大数据和环境监测第三方服务促进监测行业发展。

行业动向;①一季度超标排放黑名单公布;包括国控企业在内的95家企业上榜;②首份新环保法实施评估出炉;新法实施效果明显;③北京市环保局监测中心预报,5月26日有极强氧化性的臭氧会在一些时段浓度上升,成为北京市的首要污染物;④环保部决定组织开展钢铁、煤炭行业排污费征收专项稽查工作。

投资策略;①把握土壤.环卫.监测高景气子领域龙头公司投资机会。“土十条”出台时间临近,示范推广即将开启,2016Q1订单提速,推荐博世科.永清环保.高能环境;地方环卫市场化进程加快,项目持续落地使行业维持高景气,业绩弹性较大,推荐启迪桑德.龙马环卫;环境监测增量空间大,估值处于低位,建议配置,推荐聚光科技。②推荐低估值水电.水务领域投资机会。水电2016Q1业绩创近几年新高,奠定全年增长基础,且在“电改+碳排放+资产注入”催化下驱动估值提升,推荐川投能源.长江电力.桂冠电力等;水务公司掌握地方水务资产,未来有望通过PPP切入海绵城市、黑臭河等领域提升估值,并且国企改革带来资产注入预期,推荐洪城水业。

③自下而上,持续推荐业绩保障力度高的中国天楹(新增)长青集团。

风险提示;政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。