零售行业周报第148期:两低一高原则投资,寻找震荡市中的安全边际

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-0.16%和-0.03%,申万商业贸易指数涨跌幅为0.55%,同时跑赢上证综指和深圳成指。

本周主要新闻有:1)去年12月28日,步步高集团与万达集团在长沙签署战略合作协议。步步高超市将入驻万达广场、步步高商业项目也将与万达院线及飞凡开放平台开展深入合作。5月28日,南昌万达步步高超市开业,这不光是步步高超市事业部板块中的第206家门店,也是步步高与万达签署合作协议后对外发布的第一家超市门店。2)澳门统计普查局公布,今年首季零售业销售额是147.3亿澳元,按年下跌11%,比2015年最后一季也跌了近6个百分点。其中,汽车销售无论货量或货值都显著下跌约50%。通讯设备跌逾20%、鞋类跌近20%、钟表珠宝跌约10%。中式食品手信、化妆品及卫生用品和成人服装分别出现约10%及5%升幅。3)截止2016年4月30日一季度,Abercrombie&FitchCo.录得3960万美元净亏损,合每股收益-0.59美元,目前CEO职位仍空缺的Abercrombie&FitchCo.执行主席ArthurMartinez表示,目前无论是美国市场还是国际市场,都收到游客减少带来的消费下滑影响。

本周申万商业贸易指数涨跌幅为0.55%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第10位,较上周的排名第24名有所上升。本周大盘处于震荡格局,行业方面,本周28个申万一级行业中18个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是电子、综合和建筑材料,一周涨跌幅分别为2.66%、1.56%和1.43%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是食品饮料、交通运输和非银金融,一周涨跌幅分别为-1.25%、-1.07%和-0.77%。本周零售行业走势强于大盘。本周零售个股中,28家公司上涨,5家公司停牌,38家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是天音控股、麦趣尔和明牌珠宝,一周涨跌幅分别为12.31%、4.68%和4.52%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是皇庭国际、东方金钰和海航基础,一周涨跌幅分别为-5.62%、-4.75%和-3.04%。

零售行业投资策略:

展望下周,预计行情仍然将跌宕起伏,题材股仍然将继续维持本周类似的强势走势。鉴于目前的行情判断和基本面分析,我们建议投资者遵循两低一高原则投资,相对策略仍偏保守:两低指绝对股价低和相对估值低,一高指物业价值高。我们认为在目前的时点,安全保守策略为上策,绝对股价足够低和相对估值低相对抗跌(重庆百货、海宁皮城),而物业价值高也有利于在震荡市中寻找到一定安全边际(中兴商业)。短期催化剂方面,我们仍然推荐短期有增发诉求的公司:友阿股份,步步高,海宁皮城,大东方和王府井等企业,此外我们认为国企改革虽然炒作多次,但在目前的环境下,不失为一条反复炒作的主线。我们下周推荐标的物不变:重庆百货、中兴商业、天虹商场、永辉超市、海宁皮城、友阿股份。