国金计算机行业周报第10期:科技观察,且看大象如何起舞

投资建议

大象起舞、成长腾飞,继续推荐医疗IT板块机会:全球视角来看科技股的投资趋势,在存量博弈的市场下,一个典型的行为特征就是抱团取暖,美股市场,以英伟达、splunk、动视暴雪为代表的白马股屡创新高;港股这边以腾讯、科通芯城、枫叶教育为代表快马加鞭,A股市场独立行情的个股不明显,主要集中在OLED、芯片这块,成长性突出。大象起舞、成长腾飞可归纳出三个共同要素:业绩、产业趋势、成长空间。所以,我们重点推荐分级诊疗带来医疗IT的新需求,产业趋势明确的人工智能、虚拟现实等主题。

行业点评

科技观察:且看大象如何起舞。近期在纳斯达克指数维持高位盘整,恒生指数继续下行的背景下,英伟达、动视暴雪、腾讯等科技巨头股价屡创新高,一方面是业绩持能够续兑现后股价的强劲表现,另一方面也有像LendingClub业绩持续亏损后股价持续暴跌,以及Palantir在业绩不达预期下投资者的质疑。我们认为科技巨头股价表现反差的核心是在市场风险偏好随着估值变化大幅波动的背景下,投资者对成长与业绩对公司估值影响的单方面放大,在产业景气阶段对高成长的过度追逐,对新兴业务前景的过度乐观,对价值的摒弃。在全球经济不景气科技企业估值维持高位的背景下,投资者风险偏好逐渐降低,投资开始回归商业本质,回归商业模式的业绩兑现。

对应A股,在存量资金博弈风险偏好大幅下降的背景下,我们认为对于此前单纯看市值空间,缺乏业绩支撑的标的估值有较大压力,另一方面业绩能够兑现并且估值有一定优势的标的将会逐渐获得投资者的关注,我们推荐持续关注科大讯飞、数字政通以及网宿科技等标的。

广东发布加快推进分级诊疗实施方案,医改政策提速行业将现质变。广东省推出了全国第一个非试点性的全省加速推进分级诊疗制度的实施方案。到2017年县域内就诊率将提高到90%左右,基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例达到65%以上。分级诊疗模式已明确:以签约制度为基础,基层首诊,双向转诊,急慢分治制度,实现信息互联互通、资源共享、分工合作,行业更趋于扁平化、去中心化,形成更合理、高效的医疗资源配置。三保合一成医保趋势,门诊统筹按人头付费、住院和门诊特定病种按病种付费、按服务单元付费等复合式付费方式,多元化收费模式或更适用于分级诊疗制度,有助于医疗服务价格对应医疗机构功能定位。支撑分级诊疗制度的医疗信息化体系大有可为。截止2015年5月底,全国医疗卫生机构数达98.7万个,目前医院信息化系统建设还有待于向基层医疗卫生机构建设,区域信息化系统的建设更是处于初步阶段,分级诊疗管理信息系统的覆盖率已成为了卫生体系的工作考核评价标准,由此来看医疗信息化体系的建设有着确定性的巨大的市场空间。加之国内医疗信息化建设商已具备了可复制性的系统技术能力,因此医疗IT大有可为。

数据点评

上周市场回顾:上周计算机(申万)上涨0.48%,上证综指下跌0.16%,深证成指上涨0.67%,沪深300指数下跌0.51%,中小板指下跌0.20%,创业板指上涨0.22%。在申万28个行业中涨幅排名第13位。计算机板块成交金额较上周相比增加4.60%,周换手率2.16%,活跃度较上周略为提升。