大地院线:院线管理行业龙头企业

投资要点:

公司为国内排名前三的院线管理公司

大地院线公司所处行业为“文化、体育和娱乐业”门类下的“广播、电视、电影和影视录音制作业(R86)”大类,具体归为“电影和影视节目发行(R8640)”小类。

公司主要从事院线电影发行业务,公司以院线为纽带,连接电影制片方、发行商和电影院,实行统一管理的发行机制,即公司从电影发行商处获得电影拷贝后,负责向其旗下加盟的电影院进行发行,并就影片在所属电影院放映进行统一排片安排或指导,之后双方进行票房的分成。截至2015年底,公司旗下共有加盟影院596家,3016块银幕,其中2015年新开业125家影院、新增705张银幕,是国内影院数及银幕数最多的院线公司。

公司2015年业绩快速增长

2015年,公司年度票房收入35亿,同比增长50%,占全国票房的8%,票房排名全国第三位;年度观影人次达1.13亿,同比增长53%,人次排名全国第二位;年度放映场次526.8万场,场次排名全国第一。

盈利预测

我们预测2016、2017年公司营业收入增长分别为30.00%、25.00%,归属于母公司的净利润增速为22.35%和32.48%,对应的每股收益为1.713元和2.269元。我们看好公司院线电影发行业务的未来发展及其向上游的电影制作发行业务和下游的影院放映业务的延伸能力。

估值结论

公司于2016年4月25日在新三板挂牌,挂牌券商为长风证券,总股本1,800万股。公司目前交易方式为协议转让,尚未开始做市。