未来:“宽货币+紧信用”格局为主
货币政策基调的转化证据是“三大货币政策工具是否变化,特别是公开市场中的价格信号”
在公开市场价格信号没有发生变化的情况下,当前的货币基调依然是“宽”,这是2014年4月份延续下来的局面;
当前中国的信用扩张格局受到宏观、中观、微观的三重压力:
宏观因素:供给侧改革;
中观因素:中央银行的MPA管理;
微观因素:不良率走高、信用风险厌恶升级
“宽货币+紧信用”格局的具体体现:
货币端:降准、降息依然在路上、公开市场操作保持平稳或放松;
信用端:M2\社融\信贷增速持续下行;
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