轻工制造行业周报:从欧洲杯即将开幕谈彩票行业的投资辑

1、弱市中基本面高于一切。(1)在谈彩票行业投资逻辑之前,本周周报继续对板块中重点标的表现进行回顾:近两周市场相对疲软,在5.6-5.13期间的快速下跌中,龙头白马依然有超额正收益(譬如中顺洁柔、索菲亚、好莱客等等)、前期谈格局的公司则跌幅较为明显;在5.13以后市场弱势整理的背景下,因为估值及前期超额收益龙头白马略有补跌,而我们上周周报中强调的那些卡位好、格局好、扎扎实实沿着原有业务开始打造生态圈的公司(不是简单的小市值转型讲故事)表现则相对较好(如上周开始推荐的齐心集团),那些小市值、跨界转型的公司市场则是持有审慎的眼光。总之,在弱市中,基本面高于一切。(2)从过去推荐股票角度,我们认为超额收益的关键在于安全底基础上的预期差,此时在继续推荐低估值大白马的基础上(晨鸣纸业、太阳纸业等),我们同时去寻找那些卡位好、格局好、扎扎实实沿着原有业务开始打造生态圈的公司(不是简单的小市值转型讲故事),例如珠江钢琴、齐心集团。(3)此外,随着欧洲杯的即将开幕,按照以往的惯例彩票行业会有一波主题性投资机会,互联网彩票产业链分为上中下游,我们认为产业的最大的蛋糕是产业链下游的线上销售彩票,产业链上游的彩种研发以及中游的热敏纸以及终端机销售并不具备吸引力,但是在产业链上游和中游的公司与各个省的福彩中心以及体彩中心有长期的合作关系,有助于这些公司在互联网彩票放开后取得销售牌照,重点标的:亚博科技、天音控股、鸿博股份、中体产业等。

2、近期重点推荐重点标的:晨鸣纸业、东港股份、齐心集团、珠江钢琴、太阳纸业。晨鸣纸业:作为5月份十大金股,预计2016年净利润有望在20亿、157亿现有市值加52亿增发估值10倍,增发对资本金补充有助于公司未来业务发展。东港股份:是我们轻工板块中不多的基于未来发展格局及卡位坚定推荐的标的,预计2016年原有主业净利润规模2.8亿,电子发票、自主终端彩票机、档案存储卡位及发展态势良好;2016年将是电子发票爆发元年。齐心集团:公司当前66亿市值,基于原有办公用品发展、阳光印网及杭州麦苗股权并购,以及银嘭云计算并表的可能性,预计公司2016年收入有望接近30亿、净利润1亿以上,未来不排除公司通过外延式并购在SaaS服务、云计算、大数据相关领域持续拓展,首次给予公司推荐评级。珠江钢琴:未来发展方向主要基于现有传统业务上向外延伸产业,从一家传统钢琴制造商逐步转换为以产品高端化、文化创新创业孵化园、艺术教育、云服务平台的全方位综合艺术产业类公司;公司当前112亿市值,大股东广州市国资委持股81.85%,2015年1.46亿净利润,同时隐性资产较多(在广州市区持有大量土地),推荐评级。