食品饮料行业周报:重点关注食用油消费升级趋势和通胀预期下的白酒板块

市场表现:上周食品饮料板块指数下降0.88%(上一周为上涨0.13%),涨幅在排名第1名(共23个一级子行业),落后上证综指跌幅0.83pct,落后沪深300指数0.99pct,板块日均成交额119.84亿元(上周为181.94亿元)。主要原因在于前期食品饮料累计上涨较大,短期内存在回调压力。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为25.85,同期上证综指和沪深300市盈率(TTM)分别为13.82和11.6,从历史来看,食品饮料板块和沪深300、上证综指之间的差距逐渐缩小,表明板块进入相对安全期,后继投资机会可以看好。在重点关注公司中,上周涨幅最好的是酒鬼酒(6.06%)、百润股份(2.99%)、西王食品(2.87%),后期建议重点关注西王食品(000639)和泸州老窖(000568)。

上周重点资讯:(1)第一财经:15日,黄晓明夫妇为食用油品牌金龙鱼推广葵花油站台;同时,福临门、鲁花、西王、九三等也都推出了各自的葵花油产品。(2)证券日报:13日,加加食品新任执行总裁刘永交在2015股东大会上表示,公司将继续推行“原酿造”、“面条鲜”等大单品战略,加速布局全国一、二线城市商超。(3)证券日报:16日,国产葡萄酒三巨头之一、中国有机葡萄酒创导者--威龙葡萄酒股份有限公司在上交所挂牌上市,股票代码为603779。(4)酒业家:16日,世界最大规模的葡萄酒公司嘉露酒庄及河南名酒仰韶与1919正式达成战略合作协议。(5)中国经济网:17日,泸州老窖发布声明称,四川省食药监管局认定泸州老窖二曲酒不存在误导和欺诈消费者问题。(6)中国酿酒网:17日,泸州老窖与中粮名庄荟签署战略合作协议。(7)酒业家:据悉,洋河股份旗下电子商务公司宅优购与德国澳堡啤酒正式签署战略合作协议,意味着洋河正式涉足啤酒领域。

本周观点更新:维持食品饮料行业“推荐”评级。建议重点关注植物食用油细分行业和通胀预期下白酒板块,具体标的有西王食品(000639)和泸州老窖(000568)。(1)食品饮料行业整体处于弱复苏。2015年食品饮料各板块中,营业总收入合计同比增长为正的有4个(葡萄酒、调味发酵品、食品综合和黄酒),净利润合计同比增长为正的有3个(食品综合、白酒和乳品);2016年Q1,营业总收入合计同比增长为正的有4个(肉制品、黄酒、白酒和食品综合),净利润合计同比增长为正的有5个(乳品、白酒、肉制品、调味发酵品和黄酒)。整体而言,食品饮料行业处于弱复苏状态,好于市场预期。(2)消费升级加快,相关行业有望迎来新机遇。研究表明,当人均GDP超过3000美元时,消费结构向享受型过渡的特征日趋明显,中高端消费比重加大。我国由于人口基数大,长期以来在医疗、养老等公共保障上相对落后,因此达到这一转变的标准会高于平均水平,但2013年我国人均GDP为6629美元,远超过3000美元,总体上进入了消费加速转型阶段。未来,随着消费升级加快,相关行业有望迎来较佳的机遇,建议重点关注植物食用油行业,具体标的有西王食品(000639)。(3)2016年通胀预期确定性强,看好白酒板块趋势性机会。2015年以来,央行实施降息降准次数合计多达10次。同时,2016年我国CPI目标为3%,4月份CPI同比增长2.3%,其中食品CPI同比增长7.4%,已经有抬头迹象。白酒作为可选消费品,价格敏感度相对较低,参考历史经验,未来CPI提升有望给白酒行业带来提价机会。建议重点关注通胀预期下白酒版块的趋势性机会,具体标的有泸州老窖(000568)。