信用债日报:地方政府债务置换加速,建议关注城投债

报告摘要:

评级调整:今日无主体评级调整。

行业新闻:房地产行业:新华社发言必须遏制地方政府炒地与投机资本炒房之风;钢铁:钢铁去产能不是把厂都关掉,要大力发展新材料;“逃废债”手法翻新,银行业协会正制定《失信人信息管理办法》;下半年PPP 料迎落地高峰。

中短票收益率整体下行。AAA 级、AA 级各期限收益率均小幅下行,其中短期限下行幅度相对较大,AA 级6M、1Y 下行幅度最大,分别达4.96BP 和2.46BP。交通运输、公用事业成交活跃,交通运输债收益率多数下行,公用事业债收益率多数上行。

企业债AAA 级和AA 级短期限收益率下行,长期限收益率上行。1Y期AAA 级下行0.46BP,AA 级下行2.46BP;3Y 期均下行0.03BP; 5Y期均下行1.00BP;7Y 期均上行1.09BP。建筑装饰、综合行业债成交仍活跃,但收益率多数上行。

城投债收益率全线下行。1年期城投债AAA 级和AA 级均下行3.95BP,3年期均下行0.46BP,5年期分别下行0.03BP 和2.03BP;7年期高低等级品种分别下行0.31BP 和1.31BP。二季度以来地方政府债务置换加速,地方政府债务负担减轻,现金流充裕,利好城投债表现,建议关注城投债投资价值。

一级市场发行数量较前日下降。5月23日共发行信用债17只,总金额为237.5亿元。其中AAA 级的6只,共166.5亿元,AA+级的4只,共17亿元,AA 级的6只,共53亿元。1年期及以下10只,3年期的2只,5年期及以上的5只。