宏观利率日报160524(总第27期):美联储收紧货币政策行稳致远

核心要点:

周一(5月23日)银行间质押式回购隔夜利率报2.02%,微幅上行0.19BP;7天期(R007)报2.36%,小幅下行0.36BP。一年期国债收2.30%,较前日微幅下行0.60BP;十年期国债收2.96% 较前日小幅上行0.50BP。一年期国开债收2.60%,较前日下降0.08BP;十年期国开债收3.36%,较前日上行0.84BP。人民币对美元汇率中间价报6.5455,前一日6.5501,较前一交易日贬值0.0046。人民币兑美元在岸价(CNY)16:30收6.5519,前一日收6.5433,较前日升值0.0086,夜盘价格收6.5559。人民币离岸市场汇率23:00处于6.5642一线,与在岸夜盘收盘价点相差0.0083。当日,央行进行650亿元7天期逆回购,当日有450亿元逆回购到期,实现净投放200亿元。

消费和通胀的持续上升,表明美国经济已经处于温和复苏进程中。从谨慎角度出发美联储可能需要在作出进一步利率决策之前, 分析更充分的二季度经济数据,这也是联邦公开市场委员会与会者对于6月是否应该进行加息有所分歧的原因所在。因为届时可能还无法得到很充分的二季度经济数据,以构成利率决议的坚实行动基础。另外,英国6月底退欧公投也成为国际金融市场不得不面临的巨大风险事件,联储会考虑诸如此类的国际情况,并因此一定程度上影响到联储的加息步伐。因此联储6月加息可能性依然存在并有所上升,但从慎重角度出发,等待更加充分的二季度经济数据,静候英国退欧公投等事件尘埃落定或也是有较大概率的选项。但不论联邦公开市场委员会是否作出6月加息的决定, 或者决定于6月之后再行加息,随着美国经济持续温和复苏,美国经济出现意外衰退的可能性正趋向降低,联储收紧货币政策的总趋势是循序渐进但也难以逆转,其行动步伐会力图行稳致远。