国内宏观经济周报1620期(总223期):二、三线城市房价涨幅扩大

核心要点:

70城房价上涨提速,二、三线城市涨幅扩大 4月,70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨4.1%,环比上涨1.0%,今年前三个月环比上涨幅度分别为0.3%、0.4%、0.8%,全国整体房价上涨有所提速。70个大中城市二手住宅价格指数同比上涨4.3%,环比上涨0.7%,略低于3月的0.8%,但增速仍然较快。从结构上看,4个一线城市房价环比涨幅收窄,其中本轮领涨房价的深圳二手住宅价格指数环比下降0.4%。部分二线城市房价上涨速度较快,以4月新建住宅价格指数衡量,合肥环比上涨5.7%,厦门上涨5.2%,南京上涨4.1%,杭州上涨3.0%,天津上涨2.6%。据统计局测算,4月份新建商品住宅价格环比综合平均涨幅一线城市比上月收窄0.7个百分点,二、三线城市比上月分别扩大0.3和0.2个百分点。目前,一线城市房价涨势有所收敛,二、三线城市房价上涨有所提速。

三线城市销售依然不振,二线城市成交平稳 5月16日~5月22日一周,100大中城市供地面积为856.25万平方米,比上周回落9.26万平方米,土地规划建筑面积1565.62万平方米,比上周1571万平米回落了5.97万平方米,供地面积下行。5月16日~5月22日,三线城市商品房销售热情继续回落,一、二、三线城市分别完成销售9154套、33761套和11901套,一二线城市比上上周分别增加2122套和917套,三线城市成交回落201套,二线城市销售大幅依然在3月初水平,三线城市销售继续回落。

短期利率平稳,MLF 补充中期流动性 上周货币市场利率基本维持平稳,SHIBOR 隔夜、1周、2周期限利率5月20日较13日变化+0.6、+0.7、-0.3BP 至2.01%、2.33%、2.78%,最近两周短期利率变化较小。主要地区直贴利率基本不变,维持2.75%-2.90%不等。国债到期收益率各期限普遍反弹,1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别上升2.59、1.21、3.85和4.50BP 至2.3064%、2.5370%、2.7408%、2.9500%。5月16日至22日,7天逆回购到期2500亿元,央行展开7天逆回购操作3000亿元,利率维持2.25%不变,公开市场无其他操作,一周公开市场实现净投放500亿元,结束了连续3周的大额净回笼。此外,上周MLF 到期475亿元,央行投放3个月和6个月MLF 分别达1750亿元(2.75%)和1150亿元(2.85%),与公开市场合计实现净投放2925亿元。短期市场利率趋稳,央行用调节7天逆回购滚动量的方式平抑流动性起伏,中期货币采用不同期限MLF 组合投放的方式,依然注重货币政策的灵活性,并留有余地。4月经济数据较3月有所回落,但尚在可容忍的范围内,进一步加大货币刺激的迫切性有所降低,“稳中偏松”总基调下,货币政策工具投放仍要视市场具体流动性状况而定,并力求避免市场利率的大幅波动。

农产品价格下滑 商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格比上周下行6.9个百分点。受各地蔬菜供给宽松及菜价持续走低影响,市场消费需求疲软,走货较为困难。天气变热,蔬菜存储时间不宜过长,所以商户不会存货抬价,大都选择下调价格来增加销量,因此菜价连连下降。猪肉价格上行,本周全国瘦肉型猪出栏均价小幅上涨,并再创新高。

周均价从上周的20.59元/公斤涨至20.65元/公斤,连续4周20元/公斤以上,较去年同期的14元/公斤上涨了47.5%。进入2016年的近半年来,不管是屠宰企业试图压价,还是投放储备肉,还是进口猪肉,至今没有一个因素是可以从根源上改变供应不足的。唯有耐心的等待高猪价、高盈利刺激母猪补栏,12个月后小猪长成出栏上市,生猪的供应增加,猪价自然就会下跌。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期下行0.63个百分点,按照食品在CPI 中比例,食品价格拉低CPI 约0.17个百分点。

耗煤量小幅回落,铁矿石价格结束连跌 上周,6大电厂日均煤耗量53.3万吨,较前一周有所下降。电厂煤炭库存平均水平上升至1183万吨。郑商所动力煤当月连续结算价维持364.8元/吨,较前一周无变化;国内煤炭运价上周大幅回升,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价上升至24.4、20.2元/吨,周环比上升15.1%、28.7%。5月19日TSI 铁矿石价格收于55.7美元/吨,较13日上涨4.11%,结束连续数周下跌,短期有所反弹。国内港口铁矿石库存回升至9950万吨,较上周上升245万吨。波罗的海干散货指数625,一周上升4.17%。