房地产行业周报:一线城市成交同环比下降,土地市场地王频出

市场综述:

上周上证综指下跌0.06%,沪深300指数上涨0.11%,房地产指数(申万)下跌0.58%,板块表现弱于大盘。板块内个股方面,万泽股份、浦东金桥、陆家嘴领涨板块;合肥城建、匹凸匹、中茵股份位列跌幅榜前列。

国海房地产行业投资组合上周为北京城建、空港股份、天业股份、世荣兆业、莱茵体育,组合的平均收益率为-1.13%,跑输板块0.55个百分点,本周投资组合调出莱茵体育,调入华夏幸福。

上周成交概述:

一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为594.8万平方米,环比增长5.4%,同比增长23.3%,2016年初至今累计同比增长45.8%,上周成交相比于2016年周均成交增长15.4%;其中一、二、三线城市分别环比下降4%、增长7.6%和6.5%,同比增速方面,一、二、三线城市分别同比下降11.8%、增长36%和24.8%。

二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为194.1万平方米,环比增长1.8%,同比增长19.3%,年初至今累计同比增长86.4%,上周成交相比于2016年周均增长46.9%。

库存方面,所跟踪的11个城市可售面积7275.5万平方米,环比上周增加13.5万平米,平均去化周期27.2周,环比上周增加0.4周。

行业新闻:

国家统计局发布的4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,4月70个大中城市环比上涨1.1%,涨幅较3月扩大0.2个百分点,房价连续13个月环比上涨;同比上涨4.3%,涨幅较3月扩大1.2个百分点,房价连续5个月同比上涨。

中房地产拟获注中交集团旗下逾64亿房地产资产,泰禾集团全资子公司联合体47亿竞得上海两地块本周投资建议:上周一线城市成交同环比均有所下降,需求透支及政策挤出效应下一线城市成交量价已初现调整迹象,且信贷数据大幅低于预期的事实意味着前期偏宽松货币政策的转向,全年销售增速预计将逐步下行。近期一二线城市土地市场异常火爆,地价的高企过分地挤压了房企利润空间,当前我们更看好持有优质土地资源的企业,现阶段多数个股估值已经处于低位,中长期我们仍看好房企在周期下滑压力推动下,更多转型领域的探索催生的相关个股投资机会,以及具有优质土地资源的企业具备的成长价值,维持行业“推荐”评级,我们继续建议关注北京城建、空港股份、三湘股份、莱茵体育等个股。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。