化工行业周报:市场逐步转淡,价格普跌

本周化工品价格继续保持盘整态势,大部分产品进入行业淡季。孟山都收到拜耳非约束性收购提议,我国制造业升级改造涉及若干化工领域。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨0.24%、0.57%,沪深300指数上涨0.02%,石化板块、基础化工表现均略领先大盘。石油化工上涨个股包括华锦股份、宝莫股份、国创高新等,驱动上涨的核心原因是政策利好、签订重大合同、军工概念等;本周领跌个股包括茂化实华、华鼎股份、齐翔腾达等,主要因素是估值回归、管理层争权等;基础化工领涨个股包括科隆精化、濮阳惠成、红星发展等,驱动上涨的核心原因是锂电池概念、OLED概念、资产并购等;本周领跌个股包括天龙集团、天原集团、科斯伍德等,主要因素包括估值回归、复牌补跌、限售股解禁等。

行业要闻及简评:1.孟山都收到拜耳非约束性收购提议。全球农化公司整合持续升温,并购若成将催生全球最大的农业相关产品供应商;2.我国制造业升级改造涉及若干化工领域。先进有机材料、先进无机非金属材料、先进复合材料以及新材料生产设备等领域将迎来发展机会。

产品价格变动分析:受加拿大、利比亚、尼日利亚等地供应中断影响持续发酵,以及美国原油产量持续下降的影响,油价保持强劲涨势;本周国内TDI市场稳步上行,供应面利好支撑市场看涨,成本压力下持货商低价惜售,利好沧州大化;原油价格处较高价位,丙烯报盘再次上移,加上山东两大主力厂集中检修,环氧丙烷价格大幅上涨,利好滨化股份、方大化工;

投资观点:震荡时期,耐心等待低点介入供需格局良好的子行业。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,1季度部分石化公司盈利大增,建议关注ST华锦;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达等。

基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。短期看,化工逐步进入消费淡季,产品价格分化将会加大,建议关注供需结构依然良好的子行业,看好粘胶短纤等,标的包括三友化工、等,长期关注供给侧改革情况;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)化工新材料:产业升级为大势所趋,进口替代空间巨大,标的为康得新、回天新材、鼎龙股份(成长+外延+云打印O2O)、海利得、飞凯材料、沧州明珠、万润股份。(2)农资:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利,2016年动态市盈率不到20倍。