证券行业每周周报:监管趋严规范行业发展

本周行业动态

证监会开展了专户子公司的业务评估和风险排查工作,认为少数基金公司专户子公司风险隐患大。IPO上会节奏放缓,每周上会企业减至4家,且未通过企业数目增加。银行不良资产证券化时隔八年正式重启,招行中行同时发行不良ABS,发行规模分别为2.33亿和3.01亿元。监管层于近日下发“八条底线”禁止行为细则征求意见。其最大的变化在于新细则对资产管理计划杠杆倍数进行了严格的限制;同时再次重申不得为配资提供便利。日前监管层内部已形成针对证券期货经营机构资产管理业务的三份文件的征求意见稿或修订稿,其中包括八条底线”细则、子公司风控指引、子公司管理规定。

本周公司动态

东方证券发行境外上市外资股获得中国证监会批复,完成本次发行后,公司可到香港联交所主板上市。国泰君安公开发行可转换公司债券事项获得上海市国资委批复。东北证券获准设立十二家分支机构。东吴证券获准新设14家证券营业部。

本周行情回顾

上周证券行业指数上涨2.03%,沪深300指数上涨0.11%,超额收益率为1.92%。5月份证券行业指数下跌4.27%,沪深300指数下跌2.49%,超额收益率为-1.78%。

本周证券行业个股全线上涨,所有证券个股均跑赢沪深300指数。排名第一的是山西证券,上涨11.08 %;其次为国海证券,上涨4.55 %。排名最后的是广发证券,上涨0.59 %,其次为太平洋证券,上涨0.65 %。

投资策略

行业监管政策明显从严,券商资管业务和投行业务均受到限制,短期看券商板块承压。但长期看,在利率市场化和金融改革大背景下,从支持资本市场改革和国家产业转型的角度,3-5 年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下,券商ROE 有望整体步入上升新周期。长期看证券行业板块走势有望强于大盘。我们推荐传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示

大盘回落压制证券个股走势、交易量下滑、金融反腐加深