汽车行业周报:特斯拉扩产计划提前,本土供货商直接受益

行业观点。

沪指震荡收涨,汽车板块表现分化。上周市场弱势震荡,上证指数收于2,825.48点,沪深300上涨0.1%。中信汽车指数上涨0.3%,跑赢大盘0.2个百分点,商用车、汽车零部件子板块分别上涨0.7%、1.2%,乘用车、汽车销售及服务子板块分别下跌1.1%、0.1%。

特斯拉扩产计划提前,本土供货商直接受益。特斯拉Model3自今年3月31日发布以来累计已获得37.3万的订货量,证明了新能源汽车在消费者中已获得广泛认可。中国是新能源汽车最大的消费国,并仍有巨大的市场潜力有待开发。在国内,新能源乘用车在入门级产品和高端产品具备一定优势,且相关需求更容易转化成销量。目前特斯拉Model3的续航里程满足最高等级的国家和地方补贴要求,如能实现本土化生产,必能打破关税和补贴限制形成的贸易壁垒,发挥价格优势,充分挖掘中国市场。特斯拉的本土化量产也将带动整体产业链的腾飞,建议关注相关产业链投资机会,如信质电机、宁波华翔、天汽模等。

百度联手奇瑞,首度开辟全无人驾驶运营区域。自动驾驶是未来汽车行业的发展趋势。目前各汽车制造商、零部件供应商及互联网企业均在积极探索自动驾驶领域。百度自动驾驶汽车事业部先前公布了全自动驾驶3年商用、5年量产的规划,并计划以公共车辆的形式,选择10个左右国内不同城市和示范区商用运营。随着相关技术的逐渐成熟,自动驾驶发展的突破点逐渐落在了政策面。随着欧美地区陆续将无人驾驶合法化,国内关于无人驾驶立法的讨论也日益升温。百度首先与地方政府企业进行合作,通过城市环境的试运营获取更接近日常驾驶环境的行驶数据,也为其他布局自动驾驶业务的企业开创了全新的发展模式。我们看好近期将有更多的政策因素推动无人驾驶产业发展。

长江汽车成为第二家获纯电动新能源乘用车生产资质企业。长江汽车是继北汽新能源后第二家摘得纯电动乘用车牌照的企业,也是第一家获得新能源乘用车准入审核通过的非传统乘用车类企业。进入2016年以来,尽管受“骗补”等负面消息的影响,新能源汽车依然保持强劲势头,销量屡创历史同期新高。上周以来关于“骗补”调查结果的消息不断传出,比亚迪等目前国内新能源汽车龙头企业证实并无骗补行为,利空消息逐步出尽,稳定的大环境将有利于新能源汽车行业重回正轨,预计近期将有更多企业申请纯电动乘用车生产资质。随着骗补核查接近尾声,地方补贴政策陆续实施,政策层面逐步好转,4月新能源汽车产量工信部与中汽协数据基本一致,恢复高速增长的态势,我们坚持年度策略观点,2016年新能源乘用车总体仍将继续保持良好的增长势头。新能源客车销量将受到补贴核查及调整等因素影响,出现结构性调整,存在与政策相关的不确定性。

北京第7批新能源车备案目录公布,六款车型榜上有名。本次被纳入备案目录的6款纯电动小客车均将获得在北京销售上牌的资格。鉴于当前交通拥堵、污染严重的现状,全国范围内汽车限购、限牌、限行等管制措施的力度不断加大。随着“骗补”调查行将接近尾声,各地新能源汽车充电设施建设及牌照等利好政策陆续出台。相较于单纯的财政补贴,从消费端提高便利性的政策更能促进新能源汽车市场的爆发。我们坚持看好新能源汽车在中长期内保持良好的增长趋势。

主要风险:1)宏观经济大幅下行,汽车消费需求不足;2)行业利好政策不达预期;3)更多城市实施汽车限购。

重点推荐:特斯拉产业链:建议关注特斯拉模具供应商天汽模;特斯拉电机供应商开展战略合作的信质电机;特斯拉内饰件供应商宁波华翔。

低估值高增长:重点推荐轻量化和汽车电子方向宁波华翔;新能源客车龙头宇通客车;国内空调企业龙头松芝股份。

智能汽车方向:重点推荐万安科技,建议关注亚太股份、拓普集团、均胜电子。

新能源乘用车:推荐新能源轻量化的海源机械;新能源乘用车产业链的方正电机。