电子行业周报:一季度增长确定,进口替代依然是成长重要依托

投资要点:

1、本周核心观点

本周市场小盘股总体呈现出积极反弹的态势,虽然周中出现两天调整,但相当多的小盘股本周录得正收益,而且由于上周市场调整较为充分,我们行业的大部分个股估值从中期平均来看,均处于较低水位,本周的反弹可谓相当具有弹性。从周四五的反弹统计来看,OLED、VR、特斯拉这三个领域依然最为强势,其他细分子行业的个股则分化较大,未见趋合效应。这轮反弹在下周初依然有延续的可能,但空间有限,建议投资者见好就收,市场整体形势未见明朗,行业仍维持中性评级。

根据我们对电子板块一季报的统计,全行业半数以上公司一季度取得20%以上的净利润增长,呈现出良好的增长态势,内生成长固然存在,但进口替代稳步推荐与前两年的行业并购所带来的成长无疑是主因。我们认为今年全年行业的增长趋势仍然不会改变,而且国家政策今年以来呈现出非常明显的驱虚入实偏向,电子行业中扎实做好主业,兑现成长的公司都有希望在资本市场体现出自身的价值,过去两年的利亚德、合力泰、艾派克等个股都是非常好的实例。

根据Digitimes报道,乐金显示器决定加入智能型手机用曲面(Edge)有机发光二极管(OLED)面板供应链,最快2016年底可对小米形成供货。业界关注乐金显示器未来是否能打破三星显示器独占OLED面板市场的局面。而国内面板企业京东方和深天马亦在逐渐加强OLED面板方面的投入以匹配华为小米等手机品牌厂商未来的进阶需求,在此趋势下,OLED仍然会是整个市场最炙手可热的细分板块。

2016年第1季全球前20大半导体业者合计销售额年减6.4%,仅达624.40亿美元。对比鲜明的是,国内半导体龙头中芯国际近期宣布2016年晶圆代工资本支出调高至25亿美元,较先前21亿美元又提高19.0%。我们认为半导体行业全球产业格局向中国大陆转移、或者说在国内政策扶持下进口替代的趋势仍将延续,零组件、上游原材料、制程设备、被动元器件、芯片IC等等领域的进口替代依然是细分行业增长的重要逻辑。

2、下周重点推荐标的

近期我们重点推荐天通股份、扬杰科技、仪电电子、中颖电子、硕贝德、北京君正;建议关注艾比森、洲明科技等LED小间距板块个股以及水晶光电、沪电股份、宜安科技等个股。