非银行金融行业:非银金融全面跑赢大盘,券商低估值凸显长期配置价值

市场表现

上周非银金融板块上涨1.28%,涨幅位列28 个申万一级行业中第6 位。子行业方面,证券行业上涨1.81%,保险行业上涨0.45%,多元金融上涨0.89%,均跑赢沪深300(0.11%)。个股方面,板块涨幅前三位为第一创业(24.22%,次新股)、山西证券(11.08%)、中航资本(5.76%); 板块跌幅后三位为西水股份(-7.69%)、华铁科技(-7.50%)、大连控股(-3.45%)。

行业动态

证监会回应对基金子公司监管规定进行修订。5 月20 日证监会新闻发布会明确证监会修订、起草了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》,主要聚焦加强监管、防控风险、扶优限劣、规范发展。

一季度互联网人身险保费同比大增2.5 倍。中保协最新发布的数据显示,今年一季度互联网人身险业务发展态势迅猛,累计实现规模保费820.3 亿元,同比增长2.5 倍。

深港通系统完成研发。恒生电子5 月19 日公告中指出其设计的深港通交易系统已经完成研发,并已有多家券商在参与系统测试。

本周观点

证券:本月券商业绩压力较大,多事件利好预期(深港通、MSCI)将有助于提振市场信心,低估值凸显长期配置价值。建议关注兴业证券(资管、投行占比高)、东兴证券、宝硕股份(市值小高弹性)、第一创业(次新股)。

保险:1-4 月原保费收入除新华保险外上市险企均同比增加;投资收益率低迷,二季度业绩难突出;建议关注新华保险(前4 月保费同比降低预计二季度将加大放开银保渠道)。

多元金融:持续看好布局多元金融领域的优质标的和金融全牌照预期的金控平台,建议关注天茂集团(金控布局)、渤海租赁(租赁全牌照)。

风险提示

股市下行带来估值、业绩双重压力。