新能源与电力设备行业:聚焦SNEC(光伏)和CIBF(储能+电池)两大展会

行业观点

太阳能:继上周能源局发文给出2016年指标分配提上议事日程的信号之后,本周国家可再生能源信息管理中心公告“第六批补贴目录”审核初步完成,预示着拖欠近3年的可再生能源发电补贴有望在下半年开始恢复发放,“欠补”这一压制板块预期的重大因素有望缓解。我们认为,无论从宏观政策角度、还是微观调研角度,下半年需求情况都将好于预期,本周SNEC太阳能展(国内规模最大)将成为企业商谈下半年订单和展示技术发展趋势的重要平台。光伏制造板块仍具备高景气持续、业绩增长确定性强、估值较低的板块比较优势,继续重点推荐:隆基股份、中来股份。

储能:本周(5月24日)CIBF2016国际先进电池前沿技术讨论会暨第六届中国国际储能大会将在深圳召开,参展企业超过1000家,无疑是国内规模最大的储能及电池专业展会。储能主题在产业界和资本市场升温显著。我们再次强调2016年是中国储能商业化启动的元年,能源及电力领域政策导向对储能的支持持续提升、电改进程及能源互联网建设提速、商业化项目示范效应逐渐显现,将推动行业加速发展,推荐:南都电源、圣阳股份。

新能源汽车:本周新能源车(尤其是锂电池)板块表现微妙,周二下午传卫计委将出新政推广家庭医生,医疗信息化板块应声涨停并推升创业板指,与此同时,部分前期强势的锂电池个股出现回调,一定程度上印证我们近几周持续提示的锂电池板块现阶段突出的资金博弈特征。周末国务院发文支持制造业与互联网融合发展,以及本周再次出现的多家锂电材料企业主要股东/高管减持事件,可能令锂电池板块在近期维持调整态势。展望下半年,板块面临的是政策落地前需求的不确定性、和产能大幅扩张的确定性,锂资源龙头作为产业链中景气维持能力相对最强(产能释放最难、供给最集中、技术路线唯一)的环节,仍是目前时点风险收益比最高的配置选择。继续看好天齐锂业、赣锋锂业,以及前期关注度较低的18650锂电标的智慧能源。

充电桩/运营:充电桩板块是今年新能源车产业链中高景气持续确定性最强的环节之一,设备投资规模有望较2015年增长6倍,且因网外需求无法精确统计而无法证伪,将被反复炒作,广州市充电设施建设补贴本周开始申请,各地充电桩补贴逐步落地将形成板块催化。推荐:九洲电气、中恒电气,关注:和顺电气,通合科技,北巴传媒等。

电力设备:特高压进入业绩爆发期,我们认为国网高层变动将影响交流特高压后续进展,直流特高压有望加快;国网换届本质上可能导致电网集权的削弱,电改进程与能源互联网的发展有望提速,关注需求侧管理企业用户数增长进度以及变现能力,关注售电相关政策变化;关注长高集团等转型标的。

核电下半年进入交货周期:根据核电建设进度,从今年下半年开始核电设备逐步开始进入交货周期,核电业绩有望快速增长。除了百万千瓦级的大堆之外,我们认为未来五年核电小堆和核废料处理也具有广阔的发展前景,有超预期可能,重点推荐:通裕重工、江苏神通。

风电:我们认为下半年风电设备仍然维持中高景气度,累计装机量增速平稳,但国内新增装机容量总体将低于2015年,政府积极促进新能源消纳,风力发电企业限电问题将逐步改善,推荐:天顺风能。