国金证券家电行业周报

一周回顾

本周上证指数跌幅为0.06%,深证指数涨幅为0.59%,创业板指涨幅为1.98%,家电行业跌幅为1.41%。行业内上市公司,本周涨幅前五分别为:惠而浦(+13.57%),乐金健康(+10.99%),佛山照明(+8.91%),海信科龙(+8.39%),青岛海尔(+7.80%);跌幅前五分别为:奥马电器(-16.12%),圣莱达(-15.66%),依米康(-15.23%),万家乐(-14.98%),毅昌股份(-14.98%)。

投资建议

维持家电行业增持评级。此时点建议持续关注基本面卓越、业绩确定的蓝筹公司投资机会;继续推荐高成长主线的厨电行业。 推荐组合:美的集团、老板电器、华帝股份、小天鹅A、青岛海尔、格力电器。

行业观点

继续推荐有业绩支撑的蓝筹公司:建议持续关注基本面卓越、业绩确定的蓝筹公司。并建议关注空调行业现阶段有改善迹象的变量:终端均价上涨趋势确定,终端销售有所回暖,库存去除得利。各变量指标均好于14-15年情况。中怡康最新白电终端销售数据也环比改善较为明显,印证这一观点。我们对于地产和天气对空调销售的影响程度做了深入的分析,结论是纵观16年,地产利好程度大于天气平淡程度。总结下来,我们认为此类存在预期差、基本面有改善空调的蓝筹公司值得配置:美的集团、格力电器、青岛海尔。 另外,在行业中表现突出的公司也建议关注:如在洗衣机行业逆势增长的小天鹅A。

现阶段,继续坚定看好厨电行业的发展趋势。厨电行业为家电中成长性最为确定的子行业,主要逻辑:1、相对较低的保有量预示着未来的成长空间;2、更新需求正在集中爆发;3、前期地产数据改善,将稳步利好厨电发展。行业内最为推荐的两家公司:老板电器、华帝股份。我们一直坚定看好老板电器,且一直作为首推公司。同时,华帝公司治理层面较之前的多年有明显的改善,有益于其长期的发展。 同时,看好小家电行业。从行业层面看,小家电行业更新频率远高于大家电行业,这也为其长期增长空间带来确定性。