医药生物行业:国家首次药品价格谈判结果公布,我们判断将对医药行业带来正面影响和刺激

事件:

今日下午国家卫计委发文公布了首批国家药品价格谈判结果,同时卫计委、发改委、工信部、人保部、商务部、工商总局以及CFDA等七部委联合发文要求做好国家谈判药品集中采购。

此次国家首次药品价格谈判取得成功的3个药品分别是:葛兰素史克的韦瑞德(替诺福韦酯,用于治疗慢性乙肝、降价幅度67%)、浙江贝达药业的凯美纳(埃克替尼、用于治疗非小细胞肺癌、降价幅度54%))和阿斯利康的易瑞沙(吉非替尼、用于治疗非小细胞肺癌、降价幅度55%)。

文件要求各地要及时将谈判结果在省级药品集中采购平台上公开挂网,医疗机构按谈判价格直接网上采购,鼓励其他医疗机构和社会药店在网上直接采购。要完善医保支付范围管理办法,做好国家药品谈判试点与医保支付政策衔接,还鼓励优先釆购和使用谈判药品,允许患者凭处方在社会药店购买药品。

我们光大证券医药对此《药品价格谈判结果》将带给国内医药行业影响的核心观点是:

1、根据文件内容,我们分析认为:替诺福韦酯、埃克替尼、吉非替尼这3个专利保护期之内、独家生产的品种,通过接受此次国家药品价格谈判,相当于一步到位的、变相地进入到了国家医保目录,这些品种有望补齐之前没有进入的一些省份的地方医保,当然,后续还有与各地医保衔接的事宜,各地医保报销的比例可能不尽相同,但相比谈判之前,由于医保报销力度和范围的扩大,这3个品种的销量有望放量,其销量放大带来的“利”远大于其价格下降带来的利润损失。

2、我们分析认为:葛兰素史克的替诺福韦酯、阿斯利康的吉非替尼这两个品种在中国的专利即将到期(替诺福韦专利2017年到期、吉非替尼专利2016年到期),后续国内仿制药将进入市场、竞争加剧也会导致其价格下降,因此,它们接受国家价格谈判(接受降价)、提前进入国家医保目录、提前放量更有利。

3、该文件指出这3个药品降价之后、其价格将与周边国家(地区)接轨。我们据此分析:具体降价幅度是外资原研药在平衡其全球价格体系之后、并非“让利”中国患者的该为之的行为。外资原研药在中国市场的最高价销售的历史将可能就此终结。从市场推广角度,外资专利药在中国的高昂售价的整体降低将对于国内相同治疗领域的创新药的竞争氛围趋于相对公平,总之,对国产专利药的市场推广有利。

4、国家第一次药品价格谈判选择了患病人群大、疾病危害大、纳入到了临床一线治疗指南的替诺福韦酯、埃克替尼、吉非替尼这3个有代表性的药品,若取得药品生产企业、患者、医院、卫计委这主要的各利益方的共赢,其正面示范效应将巨大。后续其他高价的、刚性治疗的、尚未进入国家医保的药品很可能积极参与国家药品价格谈判、给整个医药行业带来正面影响和刺激。我们维持对医药行业的“增持”评级。

5、文件中表述“对专利药品、独家生产药品,建立公开透明、多方参与的药品价格谈判机制,是深化医药卫生体制改革、推进公立医院药品集中采购、降低广大患者用药负担的重要举措”。我们分析认为:后续需要关注的仍然是专利药和独家品种。对于多家生产的仿制药,目前看,被国家药品价格谈判的概率很低。

6、据悉,罗氏的特罗凯没有接受此次国家药品价格谈判,因为距离其在中国市场的专利到期仍有较长时间、其独霸市场仍有较长时间,所以罗氏的特罗凯没有接受降价、而是继续选择以自费药的身份在中国市场销售。

风险分析:

招标价格大幅下降风险。