宋城演艺:挺进张家界,介入虚拟现实领域

公司动态事项:

宋城演艺(300144.SZ)发布公告:(1)拟出资1.2亿元投资设立全资子公司张家界千古情演艺发展有限公司;(2)拟出资1.6亿元与美国科技公司SPACES成立合资公司在中国大陆开拓和发展基于VR、AR、MR的体验等相关业务。

事项点评:

挺进张家界,千古情版图再下一城

公司拟出资12,000万元投资设立全资子公司张家界千古情演艺发展有限公司,在湖南省张家界市武陵源区打造“张家界千古情”项目。张家界千古情项目总投资规模约60,000万元,项目地点为张家界市武陵源区索溪峪镇文风居委会百花洲,主要建设内容为剧场、演艺、文化旅游主题公园、商业及生活配套设施等。公司已与张家界市武陵源区人民政府签订了《“张家界千古情”项目投资协议书》。

我们认为,公司在三亚、丽江、九寨沟等一线旅游目的地已经证明了其异地复制能力,目前线下现场演艺业务仍是公司业绩增长的主要动力,未来随着桂林阳朔“漓江千古情”项目及上海城市演艺项目的建成开演,以及此次张家界项目的顺利实施,公司全国现场演艺版图将更趋完整。

联手美国SPACES,介入虚拟现实领域

公司拟以自有资金16,000万元人民币与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENG SPACES,公司持股占合资公司的比例为80%;SPACES以评估后的无形资产出资4000万元人民币,持股占合资公司比例为20%。SPACES是美国一家以虚拟现实和混合现实为主要业务的科技公司,具备全球顶级的VR、AR、MR技术和内容,两位创始人是梦工厂旗下梦想实验室原联合负责人,领导了梦工厂数百个VR和MR项目,并与美国主要的娱乐、影视公司和相关独立工作室保持着紧密合作和联系。双方共同设立的合资公司将致力于为中国市场开发突破性和创新性的虚拟现实、增强现实、混合现实和360度体验产品,主要运用于VR主题公园、现场演艺、互联网视频等领域,并将以上技术、产品、体验推广到美国及全球其他国家和地区。此外,合资公司还将协助公司开发自身IP和获取美国优质的媒体和娱乐内容。

公司此前即提出,未来将通过自主投资、合作和收并购等多种方式积极对接海外资源。我们认为,此次与SPACES合作是公司海外和科技战略的开局之举。高科技的应用将为公司的各项现场演艺、在线演艺

带来更为震撼的效果和体验,给公司未来的新产品开发也会带来更多的想象空间。

投资建议:

持续构建宋城生态圈,维持“谨慎增持”评级

未来五年,根据公司规划将致力于实现两个目标,一是在品牌上,成为“世界演艺第一”,在规模上跻身“全球主题公园集团”前三;二是成功打造“以演艺为核心的跨媒体跨区域的泛娱乐生态圈”。

我们认为,目前宋城泛娱乐生态圈的轮廓初定,现有的现场演艺及互联网演艺业务仍具有快速增长的潜力,构成了公司业绩的坚实基础;未来通过其生态圈各板块资源的持续整合、深化融合以及与高科技的结合,将产生推动公司向更高层次发展的合力。预计公司2016年、2017年每股收益分别为0.64元和0.80元,目前对应的动态市盈率分别为38.74倍和31.02倍,维持其“谨慎增持”评级。