建材行业事件点评:建材行业供给侧改革顶层设计出台

事件

18日国务院办公厅发布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》,意见提出:到2020年,再压减一批水泥熟料、平板玻璃产能,产能利用率回到合理区间;水泥熟料、平板玻璃产量排名前10家企业的生产集中度达60%左右;建材产品深加工水平和绿色建材产品比重稳步提高,质量水平和高端产品供给能力显著增强,节能减排和资源综合利用水平进一步提升;建材工业效益好转,水泥、平板玻璃行业销售利润率接近工业平均水平,全行业利润总额实现正增长。

点评

政策细化,封堵新建扩建,严禁新增产能。2020年底前,严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃建设项目;2017年底前,暂停实际控制人不同的企业间的水泥熟料、平板玻璃产能置换。利用水泥窑协同处置城市生活垃圾或危险废物、电石渣等固废伴生水泥项目,必须依托现有新型干法水泥熟料生产线进行不扩产能的改造。严防借开展协同处置、发展工业玻璃之名建设新增水泥熟料、平板玻璃产能的项目。自国发〔2013〕41号之后,水泥玻璃行业的新增产能势头有所抑制,但由于部分概念没有明确,在执行过程出现偏差,导致近年来各种理由的新增产能私有出现,增加了产能过剩的风险,此次意见从源头上杜绝了政策执行走偏的可能。

推行错峰生产范围扩大,为协同提供政策保障。在采暖地区的采暖期全面试行水泥熟料(含利用电石渣)错峰生产,其他地区水泥熟料装置在春节期间和酷暑伏天也应错峰生产。错峰生产从东北地区开始试点,取得了较好的社会效益和行业经济效益,此次意见把错峰生产推广到全国范围,为错峰生产正名,保护了企业在供给侧改革实践的积极性。

提高建材产品品质,加快转型升级。停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥,重点生产42.5及以上等级产品;发展高端玻璃;提高陶瓷品质;推广新型墙材;开发新型材料。

加大金融支持,缓解优势企业融资压力。落实有保有控的金融政策,对化解过剩产能、实施兼并重组以及有前景、有效益的建材企业,按照风险可控、商业可持续原则加大信贷支持力度。探索由大型骨干水泥企业和平板玻璃企业按照谁受益、谁付费的原则,联合设立产业结构调整专项资金,专门用于奖补主动退出的产能。

投资建议

此次国务院办公厅发布印发《意见》明确了建材行业供给侧改革的任务和目标,对在执行化解产能过剩过程中的一些模糊概念做了更清晰的界定。我们认为这是建材行业供给侧改革的顶层设计,预计各主管部门和省市将有进一步的细化配套政策,建材行业供给侧改革有望提速。我们维持行业“中性”评级。

风险提示

政策落实不达预期,基建投资不及预期,房地产投资大幅下滑。