区块链主题研究报告系列之二:问道比特币,国内区块链投资柳暗花明

投资要点

追本溯源,国内区块链发展还需“问道”比特币

2012年~2015年,国外区块链领域的吸引的风投资金增长超过了200倍,累计投资已达10亿美元左右,创业方向主要集中在在智能合约、证券交易结算、身份证明、分布式记账、电子商务、数据API 以及区块链基础设施等领域;国内的区块链创业略显沉寂。比特币是区块链最成熟的应用,国内公司在除了支付环节以外的几乎所有环节都占据了绝对的优势,“问道”比特币,将对国内区块链的投资机会的挖掘大有裨益。

比特币产业链完整,是目前区块链技术最成熟的应用

比特币产业链上游是芯片和矿机生产商,有能力生产高性能矿机芯片的企业就可能垄断比特币的发行权;中游主要参与者有矿工、矿池和电力提供商,以及一些提供算力交易平台、矿机托管的衍生服务提供商。其中矿池居于核心环节,主要目的是为了激励算力较低的矿工继续参与挖矿;下游主要是交易和支付环节。国内比特币交易所众多, 全球比特币交易量一度有93%来自中国交易所。美国在支付环节创新更胜一筹,主要的创新有:比特币支付平台、比特币钱包和比特币ATM 机。

比特币区块链缺点明显,对其的扩展及竞争链出现将激活区块链应用

比特币区块链具有区块容量有限、交易确认时间长、能量消耗大等缺点,限制了其直接大规模应用。对比特币区块链的扩展主要有彩色币、闪电网络和侧链;主要的竞争链有Ethereum(以太坊)和Ripple(瑞波币)。这些扩展和竞争链:1)为区块链技术未来大规模应用提供了有益的探索;2)也为国内区块链创业指明了方向。

三条路径可从比特币产业链切入区块链

1)核心人员自主创业,主要代表有onchain(小蚁antshares 系统,用于非上市股权登记、结算等)、太一科技;2)比特币产业链公司转型区块链服务提供商,典型代表BitFury (由矿机芯片生产转型区块链服务提供商),建议关注国内三大矿机芯片生产商深圳比特泉、嘉楠耘智和比特大陆,此外建议关注交易所火币网、BTCC;3)与Fintech 类上市公司合作,通过技术授权或直接被并购推广区块链应用,建议关注飞天诚信、广电运通、赢时胜、御银股份、卫士通、信雅达和恒生电子等上市公司在区块链技术方面的布局进展。