中银分析(周报)

第一部分 国际宏观及金融市场

一、国际宏观:美二季度消费支出有望反弹,英国央行调降增长预期

美国零售销售大幅回升叠加消费者信心指数上涨,暗示二季度消费支出表现或超预期,欧元区零售业PMI创下14 月以来新低,二季度经济增长承压,英国央行维持利率不变并再度警示脱欧风险。

二、国际金融市场:美元连续第二周回升,美债受投资者追捧

美元连续第二周回升,日本央行口头干预暂缓日元涨势,美债受到投资者追捧,长端收益率大幅下行,收益率平坦化,原油盘整向上,国际能源署称全球油市正朝“期待已久”的平衡迈进。

第二部分 国内宏观及金融市场

一、国内宏观:经济数据多数不及预期,权威人士再次把脉中国经济

4月CPI与3月持平。投资、消费增速下探,但房地产行业延续改善。受地方政府债务置换等因素影响,4月金融数据萎缩较多。需求回落制约工业生产表现,4月主要工业产品产量多数下滑。《人民日报》周一刊登权威人士文章称,“我国经济运行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势”。

二、国内金融市场:债市收益率下行较多,人民币汇率小幅走弱

上周,国内债券收益率出现广泛下行,前期收益率反弹较多的国开债相比国债回落更多。受权威人士表态、主要数据不及预期等因素影响,市场对国内经济改善预期得到某种程度的削弱是主要驱动力。人民币在上周有所走弱,两岸即期价差周中一度小幅走阔。