富临精工拟21亿元并购升华科技

富临精工5月17日晚间公告,拟以21亿元收购湖南升华科技股份有限公司100%股权,同时募集15亿元配套资金。从预案看,升华科技处于快速发展期,与富临精工业务有一定协同性,主要财务指标特征与行业发展特征匹配。倘若两家公司顺利整合,富临精工有望形成“汽车精密零部件+动力级锂电核心材料”双主业格局。

介入锂电池正极材料领域

预案显示,富临精工拟以16.68元/股、发行9566.73万股股份并支付现金5.04亿元购买彭澎等11名股东持有的升华科技100%股权,交易对价为21亿元;同时以16.68元/股非公开发行股份5935.25万股募集配套资金15亿元,用于升华科技锂电池正极材料磷酸铁锂产业化项目、支付本次交易的现金对价、补充公司流动资金等。

升华科技主要从事动力电池正极材料的研发、生产及销售业务,主要产品为磷酸铁锂及三元正极材料。数据显示,升华科技2015年磷酸铁锂产量位居行业前三位。

2015年,新能源汽车业步入爆发期,带动新能源汽车动力电池中正极材料、负极材料、电解质、隔离膜等核心材料的爆发式增长。

作为动力级锂电正极材料龙头企业的升华科技业绩亦颇为靓丽。经审计的财务数据显示,升华科技2015年实现营业收入2.66亿元,归属于母公司所有者的净利润为6679.13万元,均较上年同期有较大增长,期内应收账款占营业收入比例呈下滑态势。

知情人士告诉中国证券报记者,升华科技近几年业绩持续增长,技术储备充足,产品品质较好,其磷酸铁锂产能仍有较大提升空间。该公司几年前就准备IPO,因排队企业较多而“曲线”上市。

预案显示,2014年-2015年,升华科技磷酸铁锂产量分别为1025吨及3389吨,占国内磷酸铁锂总产量的比例分别为8.91%及10.46%。其下游客户主要为沃特玛、光宇电源以及中航锂电等大型锂离子电池企业。根据业绩承诺情况,2016年-2018年,升华科技每年度实现的经审计并扣除非经常损益后归属于母公司的净利润应分别不低于1.52亿元、2.0亿元和2.61亿元,累计不低于6.13亿元。以2016年承诺业绩计算,此次收购市盈率为13.82倍。

形成双主业产业格局

富临精工主要专业从事汽车发动机精密零部件的研发、生产和销售。

富临精工称,本次交易完成后,公司业务范围将得到拓展,产品类型将得到丰富,并在汽车尤其是新能源汽车的零部件领域形成协同效应,持续经营能力将得到提升。同时,升华科技亦将借助资本市场平台,增强研发能力和市场开拓能力。

业内人士表示,传统汽车业发展已经降速,作为配套环节的富临精工难以独善其身,此次并购或许是未雨绸缪之举。四川汽车领域一位人士说,富临精工此举意在行业拐点来临之前,形成“汽车精密零部件+动力级锂电核心材料”双主业格局,为后续稳步发展铺平道路。

目前,富临精工在发动机精密零部件领域拥有液压挺柱、机械挺柱、液压张紧器和摇臂为主的四大成熟产品。2013年-2015年,富临精工归属于母公司所有者的净利润分别为0.93亿元、1.37亿元、1.74亿元,仍处高速增长期。

与此同时,新能源汽车产业呈爆发式发展态势。有分析认为,2016年新能源汽车将持续高速增长,预期销量将超过70万辆。

前述汽车业人士指出,就新能源汽车领域而言,其核心部件为电机和电池,中国目前在该领域的技术水平与国外相差并不大。“在新能源汽车领域很可能实现弯道超车”。

“从目前行业政策及发展态势来看,未来新能源汽车产业仍可维持较高发展速度。”一位券商研究员表示,随着升华科技子公司江西升华5万吨新能源汽车动力电池正极材料建成投产,升华科技磷酸铁锂产能有望达6万吨左右,进一步提高富临精工的业绩弹性。

中国证券报记者注意到,交易双方的实际控制人及多位高管均参与了此次募集配套资金的认购。预案显示,富临精工实际控制人安治富、自然人丛菱令、安信乾盛富临众成专项资产管理计划、苏州厚扬启航投资中心(有限合伙)、深圳聚禧新能源等参与认购。其中,升华科技彭澎、彭澍、李璐等高管出现在安信乾盛富临众成专项资产管理计划认购人名单中。