家电行业周报:安全属性凸显,后市补跌几率大

上周市场表现

上周,家电指数微跌1.51%,在中信29个一级行业中涨幅排名第3位,同期沪深300下跌1.77%。近期市场信心受政策传闻影响较大,成长股遭遇大面积下跌,有业绩支撑的蓝筹股相对坚挺。家电二级子行业方面出现分化,本周照明设备下跌8.53%,白电小幅上涨0.99%。

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上游原材料价格

截止2016年5月13日,长江现货铜报价35390元/吨,长江现货铝报价12220元/吨,中塑价格指数845.34。从近期数据看,石油、有色等大宗商品现货在出现较大幅度的反弹后涨势趋于衰减,我们前期市场的短暂上涨更多反映的是包括中国在内的国际宽松货币的影响,缺乏基本面的真实需求支持。大宗原材料价格的下降对于家电制造的成本构成了一定优势。

投资建议

家电行业的整体增速放缓,行业进入结构性调整。近期大盘震荡格局仍在延续,而家电板块表现相对稳健。家电行业景气度在前期一二线城市地产销售持续向好的拉动作用下有望企稳,且在市场风险偏好持续下降背景下,家电板块基于自身业绩稳健增长、高股息率等属性,稳健配置价值依旧显著,建议持续推荐市场预期较低、低估值及高股息率的相关公司。从操作策略来看,近期市场震荡加大,家电股的安全属性较为突出,但后市成长有限,补跌的几率加大,建议观望为宜。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。