4月经济增长数据点评:4月经济回落符合预期,幅度小幅超预期

事件

5月14日,国家统计局公布,4月我国工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售额同比增长10.1%,固定资产投资(不含农户)名义增长10.5%。

点评

4月经济回落符合预期,但回落幅度略超预期,预测5月和6月经济保持平稳增长,上下波动很小。

1、4月经济回落回归L型增长

4月工业增加值同比增长6.0%,比3月回落0.8个百分点,比1-2月提高0.6个百分点,低于预期。4月工业增加值增速在3月回稳(回升)基础上再回稳(回落),预计今年工业增加值将在5.4%~6.8%区间内L型波动。

4月投资同比增速比3月小幅回落。4月投资同比增长10.1%,比3月回落1.0个百分点。其中,房地产开发投资同比增长9.6%,比3月回落0.2个百分点;制造业投资同比增长5.3%,比3月回落0.3个百分点,基建投资同比增长20.6%,比3月回落1.4个百分点。

4月社会消费品零售总额同比增长10.1%,比3月回落0.4个百分点,低于预期。扣除价格因素,实际增长9.3%,比上月回落0.4个百分点。其中,商品零售同比增长9.9%,比3月回落0.5个百分点,餐饮消费同比增长11.6%,比3月提高0.2个百分点。

总起来看,4月工业增速回落,主要原因是季节性因素,三大需求增速均有回落,特别是出口同比增速比3月下滑13.3个百分点,影响较大,投资和消费增速仅小幅回落,总体还保持强势。

2、4月房地产市场销售增速继续回升,新开工保持高增长

4月房地产市场销售增速继续回升,新开工面积保持高增长,库存面积连续2个月下降,房地产市场去库存成效显著。

销售增速继续上升,但增幅变小。4月商品房销售面积同比增长44.1%,比3月提高6.5个百分点;其中,住宅销售面积同比增长45.9%,比3月提高5.5个百分点。但4月比3月增幅低于3月比1-2月的增幅。

库存面积连续2个月下降,库存同比增速继续回落。4月底商品房待售面积72690万平,比3月底减少826万平,连续2个月减少;同比增长10.7%,比3月底回落2.4个百分点。住宅待售面积45089万平,比3月底减少894万平,连续2个月减少;同比增长4.5%,比3月底回落2.9个百分点。

住宅新开工面积增速继续上升。4月房屋新开工面积同比增长25.9%,比3月回落1.0个百分点;住宅新开工面积同比增长24.7%,比3月上升2.8个百分点。房地产开发到位资金累计同比增长16.8%,比一季度高2.1个百分点;其中定金及预收款同比增长34.4%,比一季度高8.5个百分点,个人按揭贷款同比增长54.7%,比一季度高8.5个百分点。

今年以来,商品房销售明显好转,商品房去库存取得明显进展,但三四线城市库存仍然居高不下,房地产市场调整压力仍然较大。

3、预测5月和6月经济平稳增长

总体看,4月经济增长符合强于前2个月但弱于3月的判断,预测5月和6月经济平稳增长,二季度GDP同比增长6.7%左右。

结论

1、4月经济回落符合预期,回落幅度略超预期。主要原因是季节性回落。

2、房地产市场继续好转,去库存成效明显。

3、预测5月和6月经济平稳增长,二季度GDP同比增长6.7%左右。