计算机行业周报:弱势格局依旧,稳健防守择机反攻

投资要点:

行情走势

上周,沪深300指数下跌1.77%,计算机行业下跌7.72%,行业跑输大盘5.95个百分点,其中硬件板块下跌5.74%,软件板块下跌8.78%,IT服务板块下跌7.97%。个股方面,除同方股份、捷成股份外其他个股均出现不同程度的下跌,浩丰科技、海联讯、梅安森、石基信息、达实智能跌幅较深。

国际市场动态

谷歌今年发力Tango项目,打造3D室内地图;沃尔沃明年将在瑞典投入100辆车测试无人驾驶;亚马逊收购顶级计算机视觉团队,攻关无人机送货难题。

国内市场动态

滴滴宣布获得苹果公司10亿美元战略投资;滴滴“代驾+”与中联物流达成合作,提供末端配送的人工代驾服务;菜鸟高德发布物流数据开放平台,给每栋楼赋予经纬度;国务院发布促进科技成果转移转化行动方案。

A股上市公司重要动态信息

华胜天成:子公司同远光软件签署战略合作协议;新开普:出资10万设立合资公司;神州泰岳:与中移互联网有限公司签署融合通信业务合同;同方股份:向同方创新公司增资15亿元并将其更名为同方金控;东华软件:对外投资5000万及1亿元分别设立公司;金卡股份:拟7000万收购北京银证并增资2000万元;新国都:拟非公开发行股票募资不超过8.6亿元;航天信息:与金蝶集团签署《战略合作框架协议》;科大讯飞:拟4.96亿元收购乐知行100%股权;易华录:中标“武汉市智能交通示范工程施工”项目;签订《菏泽市社会治安数字化监控政府与社会资本合作(PPP)项目协议》;同方股份:中标迁安市海绵城市建设PPP项目。

投资策略

上周,大盘震荡下挫,中小板及创业板亦出现明显回调,调整幅度较大,市场整体继续维持低迷。计算机行业大幅下挫,高Beta特性尽显,全周大幅跑输大盘,各概念板块均出现明显下跌。从行业业绩层面来看,行业2015年年报和2016年一季报营收及利润增速均符合预期,业绩成长性良好,但近年来行业内公司的转型成果尚未在业绩层面上显现。从估值层面来看,年初以来的大幅下挫虽然使行业整体估值大幅回调,但相对于沪深300的估值溢价率仍然偏高,虽然行业成长性较高,但在市场情绪比较低迷、投资者偏谨慎的当下时点,估值层面的压力对行情造成的影响较为明显。我们认为,年初以来的行情波动并非行业基本面的变化所致,而是投资者情绪扰动所带来的估值滑坡所致,因此当情绪尚未恢复时,投资者仍应谨慎操作,以免估值继续下挫风险。放眼未来,我们认为行业高成长性有望继续延续,但由于市场整体情绪比较谨慎,单纯依靠并购支撑业绩成长的边际效应将会递减,因此我们建议投资者应重点关注成长质量高的个股,即内生增长增速高的个股。我们维持对行业的观点不变,即认为计算机行业走势大概率仍将维持震荡,因此建议投资者择优选择业绩高成长和持续性题材带来的稳定超额收益:1)建议从业绩高成长、基本面扎实角度出发,重点关注PEG<1.2的个股;2)重点关注人工智能、无人驾驶板块的持续性主题投资机会。综上,我们继续维持行业“看好”的投资评级,股票池继续推荐飞利信、东方网力、华宇软件、恒华科技、航天信息。