利率品市场观察
周三债市以震荡为主,上午5年期国债续发中规中矩,全天10年期国债围绕2.91%波动,10年国开在3.31%附近反复成交。
4月债市下跌后,5月以来逐步回暖,接下来几日的关注点将是4月金融数据及经济增长数据。
增长方面,4月国内经济将在3月明显好转的基础上回落。以高频数据观察,4月电煤环比增速已经明显低于去年同期,粗钢产量环比也低于去年同期。月内节奏来看,均表现为下旬显著弱于上旬。我们估计4月工业增加值同比回落至6.3%。
而金融数据方面,估计4月信贷和社融均明显回落。4月以来,铁物资等事件导致社会对信用风险的关注度明显上升,这或将影响到银行、信托以及其它金融机构的放贷意愿,而债券市场则已然受到冲击,4月整体融资量较3月大幅下滑。
总的来说,4月基本面数据落地将巩固近期好转的投资者情绪。后期来看,中央调结构政策的推动又将带动经济增长继续回落,债牛获得支撑。
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