医药生物行业二季度投资策略报告:增速放缓政策收紧背景下,行业龙头将受益

一季度上市公司营收增速减缓,净利润增速加快,板块估值下滑2016年一季度医药行业上市公司总营业收入2309亿元,同比增长14.87%,比上年减少3个百分点,净利润212亿元,同比增长24.74%,比上年增加5个百分点。医药板块估值为41倍,横向与其他行业相比,处于中等水平,纵向看,除化学原料药外,均呈现下滑趋势。随着三明模式的推广,短期行业将承压,预计板块估值将小幅上升。

行业增速减缓,分化加速,龙头有望突出重围在医改力度不断加大,医保控费,药占比下降要求下,行业增速逐步放缓大势所趋。行业内盈利能力弱的企业将面临更大压力,相反,行业内地位突出,业绩稳定,质地优良,前景看好的企业有望在行业洗牌中迅速站稳脚跟。推荐关注华海药业(600521,制剂出口龙头)、翰宇药业(300199,多肽药物龙头)、爱尔眼科(300015,医疗服务龙头,业绩稳定增长)、迪安诊断(300244,业绩增长快,精准医疗长期前景看好)。

血制品行业量价齐升,助推相关企业利润提升目前我国年采浆量远低于需求量,一些血浆来源生物制品如人血白蛋白,纤维蛋白原,凝血因子等仍供不应求。去年起,国内浆站获批加速,同时最高零售价限制放开后,血制品价格不断攀升(目前,纤原提价约150%,静丙提价约20%)。相关企业利润将大幅提升,建议关注:华兰生物(002007)。

相关政策发布带来短期博弈机会

1.仿制药一致性评价,利好药用辅料及通过海外市场批准的制剂出口企业,建议关注:山河药辅(300452)、尔康制药(300267)、华海药业(600521);

2.医药行业“十三五”规划即将出台,利好创新驱动企业,关注恒瑞医药(600276);

3.中国版精准医疗指南将出台,关注精准医疗板块:千山药机(300216)、迪安诊断(300244)。

重点推荐公司:华海药业(600521)、翰宇药业(300199)、爱尔眼科(300015)、迪安诊断(300244)、华兰生物(002007)