2015年和2016Q1充电桩行业分析:行业爆发,优选高弹性与强技术标的

充电桩板块整体处于强势格局。2015年初至2015年6月,处于大牛市状态中的充电桩板块强势上涨,最高涨幅达172%;自6月中旬股灾起和大盘一起快速下跌,但至“股灾2.0”末仍小幅跑赢大盘;此后板块震荡上升,最终实现94.07%的涨幅,跑赢大盘106.37%。我们认为,充电桩板块的爆发是行业启动的提前反应,符合预期。

个股涨跌幅与业绩弹性关联大。从个股涨跌幅看,2015年涨幅前三的公司依次为万马股份、特锐德、中恒电气;涨幅后三的公司依次为许继电气、森源电气、国电南瑞。从2015年来看,业绩和涨跌幅关系不是很大,而和市值负相关。2016年前五月,通合科技、和顺电气、科大智能等涨幅靠前。充电桩的市场规模只占电力设备市场的很小一部分,但对于单个公司来说,占比大小不一,优选弹性较大的品种。

政策扶持,需求爆发。目前充电桩数量的缺少限制了新能源汽车的发展,根据《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》,到2020年我国要新增集中式充换电站1.2万座,分散式充电桩480万个,行业规模将达到近3000亿。目前全国各大城市正出台补贴细则,国网以及各地方的招标也将陆续进行,充电桩行业的景气度将进一步提升。

我们认为未来充电桩投资可关注两条主线,第一类为具备充电模块核心技术的标的,如中恒电气、通合科技、科士达等;第二类为高业绩弹性的企业,如和顺电气等;除此以外,科陆电子、奥特迅等标的同样值得关注。

风险提示:政策执行不达力度的风险,项目收入不达预期的风险。